鹰眼预警：紫光股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，紫光股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为773.08亿元，同比增长4.39%；归母净利润为21.03亿元，同比下降2.54%；扣非归母净利润为16.75亿元，同比下降4.8%；基本每股收益0.735元/股。

公司自1999年11月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为16.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对紫光股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为773.08亿元，同比增长4.39%；净利润为36.85亿元，同比下降1.53%；经营活动净现金流为-18.57亿元，同比下降146.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为18.51%，0.48%，-2.54%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为11.16%，6.34%，-4.8%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.39%，净利润同比下降1.53%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.39%，税金及附加同比变动-3.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长111.57%，营业收入同比增长4.39%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为16.38%、17.57%、18.23%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.78%，营业成本同比增长5.76%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.78%，营业收入同比增长4.39%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.39%，经营活动净现金流同比下降146.22%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为36.8亿元、经营活动净现金流为-18.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.504低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.5低于行业均值1.41，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为19.6%，同比下降5.06%；净利率为4.77%，同比下降5.67%；净资产收益率（加权）为6.39%，同比下降8.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.6%，同比下降5.06%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.6%，低于行业均值39.34%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.61%，5.05%，4.77%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.6%低于行业均值39.34%，销售净利率为4.77%高于行业均值-6.52%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.39%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.36%，6.98%，6.39%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.75%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值34.9%，高于行业均值9.23%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.49%高于行业均值-1.85%。

报告期内，公司资产负债率为54.11%，同比增长10.61%；流动比率为1.62，速动比率为0.91；总债务为145.54亿元，其中短期债务为94.68亿元，短期债务占总债务比为65.05%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为46.31%，48.92%，54.11%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.58、0.49、0.42，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为36.35%高于行业均值26.45%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.49%、21.67%、36.35%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为13.49%、14.41%、16.86%，总债务/负债总额比值分别为22.59%、22.63%、30.82%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为16.7亿元，较期初变动率为71.69%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长71.69%，营业成本同比增长5.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为7.2亿元，较期初变动率为78.7%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.47%、0.8%、1.14%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为8.3亿元，较期初变动率为41.43%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.7，同比下降7.21%；存货周转率为2.58，同比下降15.1%；总资产周转率为0.96，同比下降9.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.68，6.15，5.7，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.58低于行业均值20.69，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.88，3.04，2.58，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.15%、0.25%、0.41%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3343.26%、1287.36%、645.93%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.09，1.05，0.96，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为13.9亿元，同比增长44.4%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长44.4%，营业收入同比增长4.39%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报