鹰眼预警：北方华创经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，北方华创发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为220.79亿元，同比增长50.32%；归母净利润为38.99亿元，同比增长65.73%；扣非归母净利润为35.81亿元，同比增长70.05%；基本每股收益7.3623元/股。

公司自2010年2月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为5.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利7.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北方华创2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为220.79亿元，同比增长50.32%；净利润为40.33亿元，同比增长58.71%；经营活动净现金流为23.65亿元，同比增长424.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长50.32%，高于行业均值4.64%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为309.45%，161.07%，70.05%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.586低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.59低于行业均值1.55，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为41.1%，同比下降6.24%；净利率为18.26%，同比增长5.58%；净资产收益率（加权）为17.88%，同比增长37.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为41.1%，同比下降6.24%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为15.89%、6.16%、-1.66%、-2.13%，同比变动分别为37.5%、36.67%、-164.29%、57.69%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.1%高于行业均值33.01%，存货周转率为0.87次低于行业均值3.83次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.1%高于行业均值33.01%，应收账款周转率为6.53次低于行业均值8.29次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为41.1%高于行业均值33.01%，但现金周期为346.51天也高于行业均值208.77天。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期43.83%下降至41.1%，销售净利率由去年同期17.3%增长至18.26%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.08%高于行业均值-1.31%。

报告期内，公司资产负债率为53.71%，同比增长1.26%；流动比率为2，速动比率为1.11；总债务为76.39亿元，其中短期债务为18.03亿元，短期债务占总债务比为23.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为44.62%，53.04%，53.71%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.31。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.3、0.93、0.77，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为30.77%高于行业均值20.62%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为3.16%、21.54%、30.77%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为20.51、2.94、1.92，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为17.4亿元，较期初变动率为486.57%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-67.3亿元、-27.1亿元、-11.3亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.53，同比增长8.79%；存货周转率为0.87，同比增长10.62%；总资产周转率为0.46，同比增长15.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.87低于行业均值3.83，行业偏离度超过50%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为25.87%、30.65%、31.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为33.5亿元，较期初增长34.95%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为20.3亿元，较期初增长65.73%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.2亿元，较期初增长206.42%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长37.33%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.91%，高于行业均值4.03%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为17.5亿元，同比增长23.27%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报