鹰眼预警：今世缘经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，今世缘发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为100.98亿元，同比增长28.07%；归母净利润为31.36亿元，同比增长25.3%；扣非归母净利润为31.36亿元，同比增长25.57%；基本每股收益2.5153元/股。

公司自2014年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为40.92亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对今世缘2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为100.98亿元，同比增长28.07%；净利润为31.36亿元，同比增长25.3%；经营活动净现金流为28亿元，同比增长0.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长26.76%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动28.07%，销售费用同比变动50.88%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.79%，营业成本同比增长18.52%，存货增速高于营业成本增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.893低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.89低于行业均值1.39，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.49、1.11、0.89，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为78.34%，同比增长2.28%；净利率为31.06%，同比下降2.16%；净资产收益率（加权）为25.92%，同比增长4.81%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为78.34%，高于行业均值51.1%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为78.34%高于行业均值51.1%，存货周转率为0.49次低于行业均值2.48次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为78.34%高于行业均值51.1%，应收账款周转率为212.03次低于行业均值2635.89次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为78.34%高于行业均值51.1%，但现金周期为643.47天也高于行业均值419.55天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期76.59%增长至78.34%，销售净利率由去年同期31.74%下降至31.06%。

报告期内，公司资产负债率为38.57%，同比下降1.47%；流动比率为1.59，速动比率为0.97；总债务为12.24亿元，其中短期债务为12.24亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.99，1.68，1.59，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.31、0.94、0.8，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.61、0.4、0.34，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.47%、7.87%、9.21%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为29.09、6.22、5.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为27.42%、29.59%、29.85%，总债务/负债总额比值分别为2.66%、12.22%、14.67%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为902.7万元，较期初变动率为72.2%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.2%，营业成本同比增长18.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-5.1亿元，营运资本为47.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为52.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为212.03，同比增长16.39%；存货周转率为0.49，同比下降5.46%；总资产周转率为0.51，同比增长4.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率212.03低于行业均值2635.89，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.49低于行业均值2.48，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为37.1亿元，较期初增长110.76%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为466.7万元，较期初增长59.14%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为21亿元，同比增长50.88%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为20.77%，高于行业均值16.04%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为15.1%、17.63%、20.77%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.3亿元，同比增长32.46%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长32.46%，营业收入同比增长28.07%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报