鹰眼预警：国投电力应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，国投电力发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为567.12亿元，同比增长12.32%；归母净利润为67.05亿元，同比增长64.31%；扣非归母净利润为65.89亿元，同比增长66.76%；基本每股收益0.8754元/股。

公司自1996年1月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为176.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.95元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国投电力2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为567.12亿元，同比增长12.32%；净利润为121.6亿元，同比增长58.33%；经营活动净现金流为212.68亿元，同比下降3.17%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动12.33%，税金及附加同比变动-3.27%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长56.42%，营业收入同比增长12.33%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.33%，经营活动净现金流同比下降3.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为36.08%，同比增长12.61%；净利率为21.44%，同比增长40.96%；净资产收益率（加权）为12.78%，同比增长54.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为36.08%，同比大幅增长12.61%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.08%高于行业均值24.46%，存货周转率为28.84次低于行业均值104.31次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为36.08%高于行业均值24.46%，应收账款周转率为4.93次低于行业均值9.26次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.44%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.24%高于行业均值-1.35%。

报告期内，公司资产负债率为63.18%，同比下降0.9%；流动比率为0.63，速动比率为0.6；总债务为1485.6亿元，其中短期债务为229.3亿元，短期债务占总债务比为15.43%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.63低于行业均值1.49，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为120.4亿元，短期债务为229.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.53，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.32、0.27、0.26，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为145.48%高于行业均值137.99%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为84.77%，利息支出占净利润之比为37.93%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3亿元，较期初变动率为63.16%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.16%，营业成本同比增长5.65%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为9亿元，较期初变动率为55.92%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.15%、2.47%、3.13%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为11.2亿元，较期初变动率为143.92%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.93，同比下降9.4%；存货周转率为28.84，同比增长4.53%；总资产周转率为0.21，同比增长4.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率28.84低于行业均值104.31，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为71.43%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.29，低于行业均值0.84。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为173亿元，较期初增长40.25%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长23.29%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.07%、0.07%、0.08%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报