鹰眼预警：曲美家居应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，曲美家居发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为40.28亿元，同比下降17%；归母净利润为-3.04亿元，同比下降923.06%；扣非归母净利润为-2.87亿元，同比下降1020.97%；基本每股收益-0.52元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对曲美家居2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为40.28亿元，同比下降17%；净利润为-3.11亿元，同比下降931.04%；经营活动净现金流为7.73亿元，同比增长84.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为18.57%，-4.35%，-17%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降17%，低于行业均值11.13%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为71.31%，-79.23%，-923.06%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降923.06%，低于行业均值38.12%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为55.59%，-117.34%，-1020.97%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1020.97%，低于行业均值32.67%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.6亿元，-0.7亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3.1亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-4.56%高于行业均值-224.47%，营业收入同比变动-17%低于行业均值11.13%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.72%、10.05%、11.56%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17%，经营活动净现金流同比增长84.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.48低于行业均值2.67，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为31.84%，同比下降1.41%；净利率为-7.73%，同比下降1101.21%；净资产收益率（加权）为-14.85%，同比下降968.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的32.29%下降至31.84%，行业毛利率由上一期的26.64%增长至26.77%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-7.73%，低于行业均值2.59%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.84%高于行业均值26.77%，存货周转率为3.23次低于行业均值5.88次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.84%高于行业均值26.77%，应收账款周转率为8.45次低于行业均值16.5次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.84%高于行业均值26.77%，销售净利率为-7.73%低于行业均值2.59%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.85%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.44%，1.71%，-14.85%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-14.85%，低于行业均值4.77%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.54%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值52.4%，高于行业均值3.84%。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.7亿元，同比下降322%。

报告期内，公司资产负债率为70.58%，同比增长1.98%；流动比率为1.48，速动比率为0.99；总债务为32.89亿元，其中短期债务为5.32亿元，短期债务占总债务比为16.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.58%高于行业均值37.67%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为160.72%高于行业均值45.78%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.24，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.35%、1.41%、1.54%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.45，同比下降19.01%；存货周转率为3.23，同比增长6.52%；总资产周转率为0.55，同比下降13.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.79%、6.39%、6.69%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为19.85%，高于行业均值12.06%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为17.28%、17.47%、19.85%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报