鹰眼预警：凯龙股份销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，凯龙股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为37.79亿元，同比增长10.95%；归母净利润为1.75亿元，同比增长31.51%；扣非归母净利润为1.76亿元，同比增长199.97%；基本每股收益0.45元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯龙股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为37.79亿元，同比增长10.95%；净利润为2.47亿元，同比增长58.63%；经营活动净现金流为4.89亿元，同比增长86.1%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为36.32%、23.44%、10.95%持续下降，应收账款较期初变动分别为14.7%、17.01%、18.35%持续增长。

报告期内，公司毛利率为27.28%，同比增长14.06%；净利率为6.54%，同比增长42.98%；净资产收益率（加权）为11.58%，同比增长17.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.28%，同比大幅增长14.06%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.91%增长至27.28%，行业毛利率由上一期的25.28%下降至21.68%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.88%、23.91%、27.28%持续增长，存货周转率分别为8.17次、7.72次、6.93次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.28%高于行业均值21.68%，应收账款周转率为6.3次低于行业均值35.96次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.91%增长至27.28%，应收账款周转率由去年同期6.68次下降至6.3次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.01%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.94%高于行业均值-1.95%。

报告期内，公司资产负债率为66.46%，同比下降4.75%；流动比率为0.58，速动比率为0.48；总债务为28.04亿元，其中短期债务为22.92亿元，短期债务占总债务比为81.75%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.58低于行业均值2.71，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.6，3.33，4.48，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.2亿元，短期债务为22.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.4，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.2亿元，短期债务为22.9亿元，经营活动净现金流为4.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.12，低于行业均值0.17。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为112.02%高于行业均值47.19%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.3亿元，短期债务为22.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.899%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.53%，利息支出占净利润之比为54.75%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为37.27%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.53%、1.87%、2.89%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.27%，营业成本同比增长6.04%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.3亿元，较期初变动率为97.69%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-9.2亿元，营运资本为-16.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-7.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.3，同比下降5.76%；存货周转率为6.93，同比下降10.23%；总资产周转率为0.51，同比增长6.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率6.3低于行业均值35.96，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.17，7.72，6.93，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.9%、7.36%、8.71%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.11%、5.19%、5.44%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为10.3亿元，较期初增长59.75%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长22.08%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报