鹰眼预警：华懋科技销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，华懋科技发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为20.55亿元，同比增长25.54%；归母净利润为2.42亿元，同比增长21.94%；扣非归母净利润为1.87亿元，同比增长27%；基本每股收益0.747元/股。

公司自2014年8月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为7.93亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华懋科技2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.55亿元，同比增长25.54%；净利润为2.28亿元，同比增长16.82%；经营活动净现金流为2.31亿元，同比增长396.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长13.05%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长21.95%，低于行业均值46.25%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长27%，低于行业均值65.09%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长64.34%，营业收入同比增长25.54%，应收票据增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为30.63%，同比下降4.83%；净利率为11.11%，同比下降6.95%；净资产收益率（加权）为7.08%，同比下降0.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.42%、32.18%、30.63%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的32.18%下降至30.63%，行业毛利率由上一期的20.69%增长至21.75%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.53%，11.94%，11.11%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.63%高于行业均值21.75%，应收账款周转率为3.62次低于行业均值7.84次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.63%高于行业均值21.75%，但现金周期为116.6天也高于行业均值108.31天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.08%，同比下降0.28%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.59%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为38.74%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.82%高于行业均值-1.62%。

报告期内，公司资产负债率为25.06%，同比增长111.5%；流动比率为7.46，速动比率为6.77；总债务为7.91亿元，其中短期债务为491.89万元，短期债务占总债务比为0.62%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.86、4.51、4.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为166.12、156.79、2.03，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为14.8亿元，短期债务为491.9万元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.335%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为72.8%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.79%、0.81%、0.92%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.8%，营业成本同比增长28.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为553.15%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.31%、0.75%、3.26%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-10.8亿元、-2.4亿元、-9.6亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.62，同比下降6.47%；存货周转率为5.23，同比增长1.51%；总资产周转率为0.46，同比下降2.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.62低于行业均值7.84，行业偏离度超过50%。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.29%、3.17%、3.46%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为239.22%、172.09%、170.89%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.9亿元，较期初增长262.55%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长316.61%。

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责任编辑：小浪快报