鹰眼预警：三人行营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，三人行发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为52.84亿元，同比下降6.54%；归母净利润为5.28亿元，同比下降28.36%；扣非归母净利润为4.08亿元，同比下降18.76%；基本每股收益4.24元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7.45亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利17元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三人行2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为52.84亿元，同比下降6.54%；净利润为5.28亿元，同比下降28.33%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比增长182.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为52.8亿元，同比下降6.54%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.54%，低于行业均值4.76%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降28.36%，低于行业均值130.04%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为33.35%，8.52%，-18.76%，变动趋势持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为5亿元、7.4亿元、5.3亿元，同比变动分别为39.18%、45.74%、-28.33%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-6.54%，销售费用同比变动31%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.54%，税金及附加同比变动38.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-22.74%高于行业均值-112.05%，营业收入同比变动-6.54%低于行业均值4.76%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为45.08%，高于行业均值27.65%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长149.02%，营业成本同比增长-7.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长149.02%，营业收入同比增长-6.54%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.54%，经营活动净现金流同比增长182.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.243低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.24低于行业均值3.19，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为17.7%，同比增长6.12%；净利率为9.99%，同比下降23.32%；净资产收益率（加权）为19.28%，同比下降40.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.14%，13.02%，9.99%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.7%高于行业均值17.53%，存货周转率为161.89次低于行业均值680.84次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.7%高于行业均值17.53%，应收账款周转率为1.93次低于行业均值6.35次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.68%增长至17.7%，销售净利率由去年同期13.02%下降至9.99%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为19.28%，同比大幅下降40.35%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.05%高于行业均值-5.58%。

报告期内，公司资产负债率为40.39%，同比下降20.9%；流动比率为2.05，速动比率为2.03；总债务为9.11亿元，其中短期债务为8亿元，短期债务占总债务比为87.84%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.6%、28.44%、31.15%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.1亿元，短期债务为8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.64%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.77%、5.52%、6.49%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.83%，营业成本同比增长7.68%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为651.5万元，较期初变动率为43.26%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.93，同比下降22.48%；存货周转率为161.89，同比下降59.8%；总资产周转率为1.03，同比下降22.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.93低于行业均值6.35，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.01，2.49，1.93，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为161.89，同比大幅下降59.8%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率161.89低于行业均值680.84，行业偏离度超过50%。

• 应收账款占比较高。报告期内，应收账款/资产总额比值为48.57%，高于行业均值3.45%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.25%、0.29%、0.78%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为313万元，较期初增长53.69%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.4亿元，同比增长31%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.16%、4.54%、6.36%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报