鹰眼预警：牧高笛营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，牧高笛发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为14.56亿元，同比增长1.4%；归母净利润为1.07亿元，同比下降24.05%；扣非归母净利润为1.04亿元，同比下降24.97%；基本每股收益1.61元/股。

公司自2017年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.5亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利12元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对牧高笛2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.56亿元，同比增长1.4%；净利润为1.07亿元，同比下降24.05%；经营活动净现金流为2.79亿元，同比增长23377.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为14.6亿元，同比增长1.4%，去年同期增速为55.52%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降24.05%，低于行业均值97.05%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降24.97%，低于行业均值114.5%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.4%，净利润同比下降24.05%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、1.4亿元、1.1亿元，同比变动分别为70.99%、78.88%、-24.05%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.4%，销售费用同比变动27.43%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为28.32%，同比下降0.05%；净利率为7.34%，同比下降25.1%；净资产收益率（加权）为19.7%，同比下降29.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为28.32%，同比下降0.05%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.32%，低于行业均值42.25%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的28.33%下降至28.32%，行业毛利率由上一期的35.99%增长至42.25%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.34%，同比大幅下降25.1%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为28.32%低于行业均值42.25%，销售净利率为7.34%高于行业均值0.93%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为19.7%，同比大幅下降29.57%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-2.48%高于行业均值-6.49%。

报告期内，公司资产负债率为54.7%，同比下降9.11%；流动比率为1.54，速动比率为0.64；总债务为2.79亿元，其中短期债务为2.79亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为2.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.65，广义货币资金低于短期债务。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为49.15%高于行业均值43.28%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.6亿元，公司营运资金需求为4.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.68，同比下降22.12%；存货周转率为1.62，同比下降3.64%；总资产周转率为1.12，同比下降1.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为11.68，同比大幅下降至22.12%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.19%、7.92%、11.43%，持续增长。

• 存货占比较高。报告期内，存货/资产总额比值为47.55%，高于行业均值16.91%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.4亿元，较期初增长245.26%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为31.3万元，较期初增长229.39%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长149.85%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长27.43%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.75%、6.87%、8.63%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报