鹰眼预警：广合科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，广合科技发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为26.78亿元，同比增长11.02%；归母净利润为4.15亿元，同比增长48.29%；扣非归母净利润为4.35亿元，同比增长55.4%；基本每股收益1.09元/股。

公司自2024年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广合科技2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为26.78亿元，同比增长11.02%；净利润为4.15亿元，同比增长48.29%；经营活动净现金流为5.28亿元，同比增长22.43%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长39.29%，营业收入同比增长11.02%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.17、1.54、1.27，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为33.3%，同比增长27.78%；净利率为15.48%，同比增长33.57%；净资产收益率（加权）为25.6%，同比增长15.84%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为33.3%，同比大幅增长27.78%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的26.06%增长至33.3%，行业毛利率由上一期的24.52%下降至22.7%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.3%高于行业均值22.7%，存货周转率为4.75次低于行业均值5.04次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.3%高于行业均值22.7%，应收账款周转率为3.71次低于行业均值3.79次。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为65.59%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为51.99%，同比下降8.1%；流动比率为1.16，速动比率为0.9；总债务为7.06亿元，其中短期债务为4.84亿元，短期债务占总债务比为68.54%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为38.56%高于行业均值37.55%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.76，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为5.78%、8.66%、11.31%，总债务/负债总额比值分别为26.31%、33.36%、35.61%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.3亿元，短期债务为4.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.256%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为80.85%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.71，同比增长0.52%；存货周转率为4.75，同比增长6.69%；总资产周转率为0.76，同比下降0.48%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.76，0.76，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.6亿元，较期初增长230.02%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为880.1万元，较期初增长230.4%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.9亿元，同比增长23.57%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.18%，高于行业均值2.74%。

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责任编辑：小浪快报