鹰眼预警：立高食品营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，立高食品发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为34.99亿元，同比增长20.22%；归母净利润为7302.7万元，同比下降49.21%；扣非归母净利润为1.22亿元，同比下降14.95%；基本每股收益0.4312元/股。

公司自2021年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对立高食品2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.99亿元，同比增长20.22%；净利润为7084.88万元，同比下降50.66%；经营活动净现金流为3.05亿元，同比下降11.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降49.21%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降49.21%，低于行业均值-18.54%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.22%，净利润同比下降50.66%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长573.99%，营业收入同比增长20.22%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.22%，经营活动净现金流同比下降11.09%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为31.39%，同比下降1.19%；净利率为2.02%，同比下降58.96%；净资产收益率（加权）为3.24%，同比下降53.98%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.9%、31.77%、31.39%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.05%，4.93%，2.02%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.02%，低于行业均值7.53%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.39%高于行业均值26.56%，应收账款周转率为14.5次低于行业均值66.69次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.39%高于行业均值26.56%，销售净利率为2.02%低于行业均值7.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为19.05%，7.04%，3.24%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.24%，低于行业均值6.85%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.25%高于行业均值-2.5%。

报告期内，公司资产负债率为36.88%，同比增长42.97%；流动比率为3.46，速动比率为3；总债务为9.16亿元，其中短期债务为9964.5万元，短期债务占总债务比为10.87%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.74%、4.63%、36.85%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为54.8、5.93、1.27，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为26.92%高于行业均值24.88%，且总债务/负债总额比值为63.06%也高于行业均值36.85%，出现存贷双高特征。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.6亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.588%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为445.61%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.66%、0.88%、2.9%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.1亿元、5.8亿元、3.9亿元，公司经营活动净现金流分别2.9亿元、3.4亿元、3亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-12.3亿元、-8.7亿元、-10.5亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.5，同比增长15.91%；存货周转率为8.36，同比增长25.07%；总资产周转率为1.03，同比下降4.63%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率14.5低于行业均值66.69，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.6亿元，较期初增长34.11%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.37、3.67、3.29，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.7亿元，同比增长36.61%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为13.54%，高于行业均值11.43%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.3亿元，同比增长35.1%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长35.1%，营业收入同比增长20.22%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报