鹰眼预警：皓宸医疗经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，皓宸医疗（维权）发布2023年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为7.57亿元，同比增长51.15%；归母净利润为-9436.51万元，同比增长63.25%；扣非归母净利润为-8509.53万元，同比增长7.03%；基本每股收益-0.1123元/股。

公司自2011年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.99亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皓宸医疗2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.57亿元，同比增长51.15%；净利润为-5825.95万元，同比增长79.21%；经营活动净现金流为1.37亿元，同比增长324.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长51.15%，高于行业均值2.16%，行业偏离度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.7亿元、-2.8亿元、-0.6亿元，同比变动分别为75.15%、-279.55%、79.21%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动51.15%，营业成本同比变动26.76%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动51.15%，销售费用同比变动18.85%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动51.15%，税金及附加同比变动-12.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.35低于行业均值1.52，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为50.93%，同比增长22.75%；净利率为-7.7%，同比增长86.24%；净资产收益率（加权）为-18.62%，同比增长48.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为46.94%、41.49%、50.93%，同比变动分别为-10.56%、-11.62%、22.75%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.93%，高于行业均值22.47%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-7.7%，低于行业均值5%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.93%高于行业均值22.47%，存货周转率为6.41次低于行业均值11.35次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为50.93%高于行业均值22.47%，销售净利率为-7.7%低于行业均值5%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.62%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.62%，低于行业均值5.18%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-10.95%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值42.9%，高于行业均值4.57%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为26.9%、35.1%、42.9%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.9亿元，同比下降344.32%。

报告期内，公司资产负债率为69.72%，同比增长6.89%；流动比率为0.34，速动比率为0.27；总债务为3.39亿元，其中短期债务为3.39亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为50.97%，65.22%，69.72%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.34低于行业均值2.51，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.71，0.36，0.34，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为3.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.46，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.5亿元，短期债务为3.4亿元，经营活动净现金流为1.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.26、0.18、0.17，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为72.81%高于行业均值70.87%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为53.51%、66.8%、72.81%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.5亿元，短期债务为3.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.337%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.86%、3.46%、4.28%，持续增长。

报告期内，公司应收帐款周转率为26.02，同比增长91.35%；存货周转率为6.41，同比增长14.4%；总资产周转率为0.48，同比增长63.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.84%、3.28%、4.05%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.7亿元，较期初增长82.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为20.41%，高于行业均值4.7%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报