鹰眼预警：泰和新材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，泰和新材发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为39.25亿元，同比增长4.67%；归母净利润为3.33亿元，同比下降23.59%；扣非归母净利润为2.35亿元，同比下降25.79%；基本每股收益0.39元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为18.88亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰和新材2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为39.25亿元，同比增长4.67%；净利润为3.62亿元，同比下降25.38%；经营活动净现金流为3.56亿元，同比下降24.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长4.67%，低于行业均值18.41%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降23.59%，低于行业均值24.7%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降25.8%，低于行业均值64.69%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.67%，净利润同比下降25.38%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动4.67%，销售费用同比变动53.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.67%，税金及附加同比变动-9.86%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动116.97%高于行业均值-56.03%，营业收入同比变动4.67%低于行业均值18.41%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.86%、4.45%、9.23%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长68.65%，营业成本同比增长3.2%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长68.65%，营业收入同比增长4.67%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.67%，经营活动净现金流同比下降24.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.4亿元、4.7亿元、3.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.98低于行业均值1.43，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为24.22%，同比增长4.66%；净利率为9.22%，同比下降28.71%；净资产收益率（加权）为4.85%，同比下降55.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为24.22%，高于行业均值15.83%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.14%增长至24.22%，行业毛利率由上一期的17.32%下降至15.83%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.56%，12.93%，9.22%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为24.22%高于行业均值15.83%，存货周转率为3.08次低于行业均值6.74次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为24.22%高于行业均值15.83%，应收账款周转率为14.83次低于行业均值56.78次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.14%增长至24.22%，销售净利率由去年同期12.93%下降至9.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为26.29%，10.96%，4.85%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.85%，低于行业均值6.52%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.55%高于行业均值-0.82%。

报告期内，公司资产负债率为40.76%，同比下降24.69%；流动比率为1.47，速动比率为1.15；总债务为33.44亿元，其中短期债务为20.92亿元，短期债务占总债务比为62.55%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.43、0.12、0.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.8亿元，较期初变动率为91.05%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.99%、1.01%、1.41%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长91.05%，营业成本同比增长3.2%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.4亿元，较期初变动率为221.95%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.21%、1.85%、4.33%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.83，同比下降42.05%；存货周转率为3.08，同比下降22.06%；总资产周转率为0.33，同比下降19.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率14.83低于行业均值56.78，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为45.06，25.6，14.83，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.08低于行业均值6.74，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.67，3.95，3.08，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.55%、1.66%、2.66%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.33低于行业均值0.72，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.61，0.41，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为53.4亿元，较期初增长92.99%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.03、1.35、0.73，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长53.3%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.88%，高于行业均值1.09%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.48%、1.97%、2.88%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.7亿元，同比增长31.33%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长31.33%，营业收入同比增长4.67%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报