新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日,ST天喻(维权)发布2023年年度报告,审计意见为保留意见的审计。
报告显示,公司2023年全年营业收入为17亿元,同比下降5.09%;归母净利润为1970.68万元,同比下降77.2%;扣非归母净利润为-1206.48万元,同比下降119.36%;基本每股收益0.0458元/股。
公司自2011年4月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为2.34亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对ST天喻2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为17亿元,同比下降5.09%;净利润为1966.44万元,同比下降77.24%;经营活动净现金流为-2.01亿元,同比下降296.49%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入下降。报告期内,营业收入为17亿元,同比下降5.1%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
营业收入增速 | -15.54% | 25.27% | -5.1% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降5.1%,低于行业均值12.59%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
营业收入增速 | -15.54% | 25.27% | -5.1% |
营业收入增速行业均值 | 17.11% | 24.17% | 12.59% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为0.2亿元,同比大幅下降77.2%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
归母净利润(元) | -1.5亿 | 8644.24万 | 1970.68万 |
归母净利润增速 | -146.76% | 157.68% | -77.2% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降77.2%,低于行业均值35.5%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
归母净利润(元) | -1.5亿 | 8644.24万 | 1970.68万 |
归母净利润增速 | -146.76% | 157.68% | -77.2% |
归母净利润增速行业均值 | 49.34% | 127.6% | 35.5% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-0.1亿元,同比大幅下降119.37%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
扣非归母利润(元) | -1.71亿 | 6231.87万 | -1206.48万 |
扣非归母利润增速 | -86.26% | 136.41% | -119.37% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比下降119.37%,低于行业均值41.76%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
扣非归母利润(元) | -1.71亿 | 6231.87万 | -1206.48万 |
扣非归母利润增速 | -86.26% | 136.41% | -119.37% |
扣非归母利润增速行业均值 | 106.29% | 889.5% | 41.76% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内,净利润为0.2亿元,扣非净利润为-0.1亿元。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净利润(元) | -1.54亿 | 8641.17万 | 1966.44万 |
扣非归母利润(元) | -1.71亿 | 6231.87万 | -1206.48万 |
• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为-1.5亿元、0.9亿元、0.2亿元,同比变动分别为-143.28%、156.24%、-77.24%,净利润较为波动。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净利润(元) | -1.54亿 | 8641.17万 | 1966.44万 |
净利润增速 | -143.28% | 156.24% | -77.24% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-5.1%,销售费用同比变动30.06%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
销售费用(元) | 1.79亿 | 1.27亿 | 1.65亿 |
营业收入增速 | -15.54% | 25.27% | -5.1% |
销售费用增速 | -1.59% | -28.93% | 30.06% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-5.1%,税金及附加同比变动71.91%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
营业收入增速 | -15.54% | 25.27% | -5.1% |
税金及附加增速 | -43.58% | 46.31% | 71.91% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长20.67%,营业收入同比增长-5.1%,应收账款增速高于营业收入增速。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入增速 | -15.54% | 25.27% | -5.1% |
应收账款较期初增速 | -43.05% | 36.33% | 20.67% |
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动20.67%高于行业均值-6.62%,营业收入同比变动-5.1%低于行业均值12.59%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入增速 | -15.54% | 25.27% | -5.1% |
营业收入增速行业均值 | 17.11% | 24.17% | 12.59% |
应收账款较期初增速 | -43.05% | 36.33% | 20.67% |
应收账款较期初增速行业均值 | 349.46% | 98.71% | -6.62% |
• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内,应收账款/营业收入比值为40.5%,高于行业均值39.34%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 4.19亿 | 5.71亿 | 6.89亿 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
应收账款/营业收入 | 29.27% | 31.86% | 40.5% |
应收账款/营业收入行业均值 | 37.47% | 38.57% | 39.34% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为29.27%、31.86%、40.5%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 4.19亿 | 5.71亿 | 6.89亿 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
应收账款/营业收入 | 29.27% | 31.86% | 40.5% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -2.54亿 | 1.02亿 | -2.01亿 |
净利润(元) | -1.54亿 | 8641.17万 | 1966.44万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-10.214低于1,盈利质量较弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -2.54亿 | 1.02亿 | -2.01亿 |
净利润(元) | -1.54亿 | 8641.17万 | 1966.44万 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.65 | 1.18 | -10.21 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-10.21低于行业均值1.25,盈利质量弱于行业水平。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -2.54亿 | 1.02亿 | -2.01亿 |
净利润(元) | -1.54亿 | 8641.17万 | 1966.44万 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.65 | 1.18 | -10.21 |
经营活动净现金流/净利润行业均值 | -0.29 | 0.57 | 1.25 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为1.65、1.18、-10.21,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -2.54亿 | 1.02亿 | -2.01亿 |
净利润(元) | -1.54亿 | 8641.17万 | 1966.44万 |
经营活动净现金流/净利润 | 1.65 | 1.18 | -10.21 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为27.37%,同比下降9.37%;净利率为1.16%,同比下降76.02%;净资产收益率(加权)为1.33%,同比下降77.8%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率下降。报告期内,销售毛利率为27.37%,同比下降9.37%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 24.74% | 30.2% | 27.37% |
销售毛利率增速 | 11.19% | 22.08% | -9.37% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为1.16%,同比大幅下降76.02%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售净利率 | -10.74% | 4.82% | 1.16% |
销售净利率增速 | -188.05% | 144.9% | -76.02% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为1.16%,低于行业均值2.82%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售净利率 | -10.74% | 4.82% | 1.16% |
销售净利率行业均值 | -1.68% | 2.58% | 2.82% |
• 销售毛利率高于行业均值,存货周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为27.37%高于行业均值26.66%,存货周转率为3.91次低于行业均值11.19次。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 24.74% | 30.2% | 27.37% |
销售毛利率行业均值 | 27.68% | 27.69% | 26.66% |
存货周转率(次) | 3.16 | 3.2 | 3.91 |
存货周转率行业均值(次) | 18.85 | 12.95 | 11.19 |
• 销售毛利率高于行业均值,应收账款周转率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为27.37%高于行业均值26.66%,应收账款周转率为2.7次低于行业均值3.73次。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 24.74% | 30.2% | 27.37% |
销售毛利率行业均值 | 27.68% | 27.69% | 26.66% |
应收账款周转率(次) | 2.48 | 3.62 | 2.7 |
应收账款周转率行业均值(次) | 3.53 | 3.81 | 3.73 |
• 销售毛利率高于行业均值,销售净利率低于行业均值。报告期内,销售毛利率为27.37%高于行业均值26.66%,销售净利率为1.16%低于行业均值2.82%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 24.74% | 30.2% | 27.37% |
销售毛利率行业均值 | 27.68% | 27.69% | 26.66% |
销售净利率 | -10.74% | 4.82% | 1.16% |
销售净利率行业均值 | -1.68% | 2.58% | 2.82% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为1.33%,同比大幅下降77.8%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | -11.97% | 5.99% | 1.33% |
净资产收益率增速 | -172.67% | 150.04% | -77.8% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为1.33%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | -11.97% | 5.99% | 1.33% |
净资产收益率增速 | -172.67% | 150.04% | -77.8% |
• 净资产收益率低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为1.33%,低于行业均值1.52%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | -11.97% | 5.99% | 1.33% |
净资产收益率行业均值 | -4.7% | 2.53% | 1.52% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为0.85%,三个报告期内平均值低于7%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
投入资本回报率 | -6.51% | 3.53% | 0.85% |
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为35.6%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
非常规性收益(元) | 1611.87万 | 1850.67万 | 700.86万 |
净利润(元) | -1.54亿 | 8641.17万 | 1966.44万 |
非常规性收益/净利润 | 18.65% | 21.42% | 35.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为50.44%,同比下降7.32%;流动比率为1.43,速动比率为1.22;总债务为6.45亿元,其中短期债务为5.75亿元,短期债务占总债务比为89.16%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 短期债务占比较高。报告期内,短期债务/长期债务比值为8.22高于行业均值7.15,短期债务占总债务超七成。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
短期债务(元) | 9.91亿 | 10.14亿 | 5.75亿 |
长期债务(元) | - | - | 7000万 |
短期债务/长期债务 | - | - | 8.22 |
长短债务比行业均值 | 8.99 | 16.46 | 7.15 |
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为6.6亿元,短期债务为5.8亿元,经营活动净现金流为-2亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元) | 2.37亿 | 10.75亿 | 4.57亿 |
短期债务+财务费用(元) | 10.06亿 | 10.37亿 | 5.9亿 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.16,低于行业均值0.08。
项目 | 20210630 | 20220630 | 20230630 |
经营活动净现金流(元) | -3.91亿 | -2.26亿 | 3643.56万 |
流动负债(元) | 11.38亿 | 18.65亿 | 17.19亿 |
经营活动净现金流/流动负债 | -0.34 | -0.12 | 0.02 |
经营活动净现金流/流动负债行业均值 | -0.02 | -0.01 | 0.08 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为43.62%高于行业均值37.59%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总债务(元) | 9.91亿 | 10.14亿 | 6.45亿 |
净资产(元) | 14.15亿 | 14.98亿 | 14.8亿 |
总债务/净资产行业均值 | 37.59% | 37.59% | 37.59% |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为2亿元,较期初变动率为103.19%。
项目 | 20221231 |
期初其他应收款(元) | 9699.93万 |
本期其他应收款(元) | 1.97亿 |
• 其他应收款占比较高。报告期内,其他应收款/流动资产比值为10.82%,高于行业均值1.35%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
其他应收款(元) | 5.1亿 | 9699.93万 | 1.97亿 |
流动资产(元) | 19.77亿 | 20.92亿 | 18.22亿 |
其他应收款/流动资产 | 25.82% | 4.64% | 10.82% |
其他应收款/流动资产行业均值 | 1.59% | 1.46% | 1.35% |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 短期债务压力高于行业均值,筹资活动净流出。报告期内,长短期债务比为8.22倍高于行业均值4.57倍,筹资活动净现金流为-0.5亿元。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
筹资活动净现金流(元) | 1.52亿 | -6733.02万 | -4639.5万 |
长短债务比 | - | - | - |
长短债务比行业均值 | 7.17 | 7.1 | 4.57 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-2亿元、-0.7亿元、-0.5亿元,需关注资金链风险。
项目 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | -2.01亿 |
投资活动净现金流(元) | -6888.01万 |
筹资活动净现金流(元) | -4639.5万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、2.5亿元、0.5亿元,公司经营活动净现金流分别-2.5亿元、1亿元、-2亿元。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
资本性支出(元) | 7350.5万 | 2.47亿 | 5204.35万 |
经营活动净现金流(元) | -2.54亿 | 1.02亿 | -2.01亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为2.7,同比下降25.45%;存货周转率为3.91,同比增长22.06%;总资产周转率为0.54,同比下降2.47%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为2.7,同比大幅下降至25.45%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款周转率(次) | 2.48 | 3.62 | 2.7 |
应收账款周转率增速 | 20.29% | 46.09% | -25.45% |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率3.91低于行业均值11.19,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
存货周转率(次) | 3.16 | 3.2 | 3.91 |
存货周转率行业均值(次) | 18.85 | 12.95 | 11.19 |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为13.25%、17.37%、23.07%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 4.19亿 | 5.71亿 | 6.89亿 |
资产总额(元) | 31.59亿 | 32.86亿 | 29.86亿 |
应收账款/资产总额 | 13.25% | 17.37% | 23.07% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为5.96、4.29、4.28,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
固定资产(元) | 2.4亿 | 4.17亿 | 3.98亿 |
营业收入/固定资产原值 | 5.96 | 4.29 | 4.28 |
• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为4.9万元,较期初增长304.57%。
项目 | 20221231 |
期初在建工程(元) | 1.2万 |
本期在建工程(元) | 4.85万 |
• 无形资产变动较大。报告期内,无形资产为1亿元,较期初增长33.26%。
项目 | 20221231 |
期初无形资产(元) | 7712.14万 |
本期无形资产(元) | 1.03亿 |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为1.7亿元,同比增长30.06%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售费用(元) | 1.79亿 | 1.27亿 | 1.65亿 |
销售费用增速 | -1.59% | -28.93% | 30.06% |
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内,销售费用/营业收入比值为9.72%,高于行业均值6.49%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售费用(元) | 1.79亿 | 1.27亿 | 1.65亿 |
营业收入(元) | 14.3亿 | 17.92亿 | 17亿 |
销售费用/营业收入 | 12.5% | 7.09% | 9.72% |
销售费用/营业收入行业均值 | 5.92% | 5.74% | 6.49% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为1.1亿元,同比增长32.73%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
管理费用(元) | 6991.65万 | 8441.67万 | 1.12亿 |
管理费用增速 | -2.68% | 20.74% | 32.73% |
• 管理费用增速超营收。报告期内,管理费用同比增长32.73%,营业收入同比增长-5.1%,管理费用增速高于营业收入增速。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入增速 | -15.54% | 25.27% | -5.1% |
管理费用增速 | -2.68% | 20.74% | 32.73% |
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