鹰眼预警：飞南资源净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，飞南资源发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为86.68亿元，同比下降1.12%；归母净利润为1.8亿元，同比下降15.24%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比下降55%；基本每股收益0.4866元/股。

公司自2023年8月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对飞南资源2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为86.68亿元，同比下降1.12%；净利润为1.76亿元，同比下降13.84%；经营活动净现金流为-7.01亿元，同比下降225.96%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为63.62%，10.98%，-1.12%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降1.12%，低于行业均值2.73%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降15.24%，低于行业均值33.19%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降55%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降55%，低于行业均值-12.73%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-12.7%高于行业均值-58.61%，营业收入同比变动-1.12%低于行业均值2.73%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长57.82%，营业成本同比增长0.05%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长57.82%，营业收入同比增长-1.12%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.8亿元、经营活动净现金流为-7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.995低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-3.99低于行业均值0.97，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为5.49%，同比下降16.8%；净利率为2.02%，同比下降12.87%；净资产收益率（加权）为4.97%，同比下降22.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.81%、6.6%、5.49%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.49%，低于行业均值25.23%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.03%，2.32%，2.02%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.02%，低于行业均值8.55%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.2%，6.5%，4.97%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为51.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.58%高于行业均值-2.9%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为78.88%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为56.98%，同比增长5.2%；流动比率为1.13，速动比率为0.28；总债务为43.61亿元，其中短期债务为22.75亿元，短期债务占总债务比为52.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为44.68%，54.14%，56.98%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.7亿元，短期债务为22.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.7亿元，短期债务为22.7亿元，经营活动净现金流为-7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.33、0.23、0.2，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.18，低于行业均值-0.01。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为95.59%高于行业均值67.09%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为43.22%、80.17%、95.59%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为312.19%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为47.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为12.8亿元、15.8亿元、14.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、5.6亿元、-7亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-1.5亿元、-0.8亿元、-20.9亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.1亿元，公司营运资金需求为18.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-13.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为119.42，同比增长48.62%；存货周转率为3.05，同比下降23.9%；总资产周转率为0.95，同比下降27.12%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.05低于行业均值15.98，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.37，4.01，3.05，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.11%、0.18%、0.87%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3114.56%、698.75%、114.94%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.68，1.31，0.95，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为35.1亿元，较期初增长130.8%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.1亿元，较期初增长44.14%，所得税费用为-323.5万元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.01%、0.01%、0.02%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报