鹰眼预警：卓胜微应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，卓胜微发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为43.78亿元，同比增长19.05%；归母净利润为11.22亿元，同比增长4.95%；扣非归母净利润为10.95亿元，同比增长2.78%；基本每股收益2.1026元/股。

公司自2019年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7.1亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.24元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卓胜微2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为43.78亿元，同比增长19.05%；净利润为11.19亿元，同比增长3.8%；经营活动净现金流为18.94亿元，同比增长101.02%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.06%，销售费用同比变动55.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长29.39%，营业收入同比增长19.06%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为46.45%，同比下降12.21%；净利率为25.57%，同比下降12.82%；净资产收益率（加权）为12.15%，同比下降7.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为57.72%、52.91%、46.45%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为46.07%，29.32%，25.57%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为46.45%高于行业均值32.8%，存货周转率为1.46次低于行业均值3.9次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为33.72%，13.12%，12.15%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.98%高于行业均值-1.31%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.37%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为10.54%，同比增长22.32%；流动比率为3.71，速动比率为2.02；总债务为908.83万元，其中短期债务为908.83万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为6.62，4.98，3.71，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.03%、0.05%、0.09%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1297.48、295.13、122.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为34.77%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.99%、1.46%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为28.6亿元、17.1亿元、21.2亿元，公司经营活动净现金流分别11.5亿元、9.4亿元、18.9亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-26.4亿元、-34.4亿元、-2.3亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.53，同比增长26.09%；存货周转率为1.46，同比增长34.67%；总资产周转率为0.43，同比增长4.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.46低于行业均值3.9，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值29.06%，高于行业均值5.91%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为31.8亿元，固定资产为24.2亿元，在建工程超过固定资产。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长77.14%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.95%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为14.2亿元，较期初增长59.34%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.5亿元，同比增长55.12%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长41.61%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长41.61%，营业收入同比增长19.06%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报