鹰眼预警：卧龙电驱应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，卧龙电驱发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为155.67亿元，同比增长3.79%；归母净利润为5.3亿元，同比下降33.73%；扣非归母净利润为4.77亿元，同比下降35.77%；基本每股收益0.4068元/股。

公司自2002年6月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为17.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卧龙电驱2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为155.67亿元，同比增长3.79%；净利润为5.53亿元，同比下降34.08%；经营活动净现金流为16.34亿元，同比增长37.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为13.96%，-19.06%，-33.73%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为4.8亿元，同比大幅下降35.77%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.79%，净利润同比下降34.08%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为31.23%，高于行业均值27.42%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.49%、29.86%、31.23%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为25.16%，同比增长6.59%；净利率为3.55%，同比下降36.49%；净资产收益率（加权）为5.74%，同比下降38.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的23.61%增长至25.16%，行业毛利率由上一期的25.58%下降至22.97%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.55%，5.59%，3.55%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为3.55%，低于行业均值7.44%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.16%高于行业均值22.97%，存货周转率为3.49次低于行业均值3.93次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.62%、23.61%、25.16%持续增长，存货周转率分别为3.79次、3.66次、3.49次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.16%高于行业均值22.97%，应收账款周转率为3.33次低于行业均值4.22次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.62%、23.61%、25.16%持续增长，应收账款周转率分别为3.94次、3.66次、3.33次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.62%、23.61%、25.16%，持续增长，销售净利率分别为7.55%、5.59%、3.55%，持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.16%高于行业均值22.97%，销售净利率为3.55%低于行业均值7.44%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.51%，9.27%，5.74%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为5.74%，低于行业均值6.41%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.35%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-2.5亿元，同比下降2641.39%。

报告期内，公司资产负债率为56.61%，同比下降0.25%；流动比率为1.37，速动比率为1.01；总债务为64.25亿元，其中短期债务为29.44亿元，短期债务占总债务比为45.82%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为60.03%高于行业均值29.95%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.47，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为26.5亿元，短期债务为29.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.024%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为9.1亿元，较期初变动率为45.2%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.33，同比下降9.02%；存货周转率为3.49，同比下降4.52%；总资产周转率为0.65，同比下降1.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.94，3.66，3.33，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.79，3.66，3.49，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.85%、19.08%、19.71%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.2亿元，较期初增长31.45%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.87%，高于行业均值3.17%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.21%、4.55%、4.87%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为13.1亿元，同比增长21.2%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.2%，营业收入同比增长3.79%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报