鹰眼预警：美迪凯经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，美迪凯发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为3.21亿元，同比下降22.48%；归母净利润为-8445.09万元，同比下降482.32%；扣非归母净利润为-7515.99万元，同比下降448.66%；基本每股收益-0.21元/股。

公司自2021年2月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7368.31万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美迪凯2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.21亿元，同比下降22.48%；净利润为-8714.14万元，同比下降529.59%；经营活动净现金流为1.28亿元，同比下降31.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为4%，-5.86%，-22.48%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降22.48%，低于行业均值-15.42%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-30.65%，-77.89%，-482.32%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降482.32%，低于行业均值35.91%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-27.93%，-76.46%，-448.66%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降448.66%，低于行业均值124.55%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.4亿元，-0.3亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.9亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.48%，税金及附加同比变动29.15%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动7.91%高于行业均值-94.19%，营业收入同比变动-22.48%低于行业均值-15.42%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.9亿元、1.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-1.47低于行业均值2.43，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为22.03%，同比下降39.3%；净利率为-27.17%，同比下降654.17%；净资产收益率（加权）为-5.6%，同比下降494.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为50.24%、36.29%、22.03%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为22.56%，4.9%，-27.17%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-27.17%，低于行业均值-2.12%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.03%高于行业均值20.7%，存货周转率为3.54次低于行业均值4.42次。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为22.03%高于行业均值20.7%，销售净利率为-27.17%低于行业均值-2.12%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.18%，1.42%，-5.6%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.6%，低于行业均值0.1%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.49%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降80.52%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.93%高于行业均值-3.13%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.63%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为33.99%，同比增长105.04%；流动比率为0.82，速动比率为0.62；总债务为5.47亿元，其中短期债务为1.88亿元，短期债务占总债务比为34.41%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.82低于行业均值2.77，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.02，2.19，0.82，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.7亿元，短期债务为1.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.91，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.87、0.8、0.48，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.97、0.87、0.36，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为5.78%、12.71%、36.37%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.01、1.77、0.31，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.4亿元，短期债务为1.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.344%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为53.09%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.81%、1.72%、4.24%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长53.09%，营业成本同比增长5.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.17%、0.95%、1.39%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3亿元、5.4亿元、6.4亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、1.9亿元、1.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-7.3亿元、-6.7亿元、-2.7亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为10.21，同比下降2.93%；存货周转率为3.54，同比下降9.73%；总资产周转率为0.15，同比下降31.15%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.15低于行业均值0.53，行业偏离度超过50%。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为11.9亿元，较期初增长36.44%。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为52.46%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.27，低于行业均值3.3。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.62、0.47、0.27，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.2亿元，较期初增长43.94%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为257.6万元，较期初增长40.52%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.3亿元，较期初增长72.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.84%、1.19%、1.4%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报