鹰眼预警：德尔玛净资产收益率大幅低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，德尔玛发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为31.53亿元，同比下降4.64%；归母净利润为1.09亿元，同比下降42.93%；扣非归母净利润为1亿元，同比下降44.39%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2023年4月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德尔玛2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为31.53亿元，同比下降4.64%；净利润为1.03亿元，同比下降44.41%；经营活动净现金流为4.28亿元，同比增长59.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为36.35%，8.85%，-4.64%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降4.64%，低于行业均值-2.51%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.1亿元，同比大幅下降42.93%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降42.93%，低于行业均值-8.23%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1亿元，同比大幅下降44.39%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降44.39%，低于行业均值-7.4%，偏离行业度超过50%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.64%，销售费用同比变动18.66%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-16.35%高于行业均值-91.74%，营业收入同比变动-4.64%低于行业均值-2.51%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.64%，经营活动净现金流同比增长59.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为30.76%，同比增长4.3%；净利率为3.28%，同比下降41.71%；净资产收益率（加权）为4.9%，同比下降65.4%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.67%，5.62%，3.28%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为3.28%，低于行业均值9.41%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.76%高于行业均值27.43%，存货周转率为4.39次低于行业均值5.85次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.19%、29.5%、30.76%持续增长，存货周转率分别为5.02次、4.66次、4.39次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.76%高于行业均值27.43%，应收账款周转率为7.23次低于行业均值11.27次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.19%、29.5%、30.76%持续增长，应收账款周转率分别为9.58次、8.55次、7.23次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.19%、29.5%、30.76%，持续增长，销售净利率分别为5.67%、5.62%、3.28%，持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为30.76%高于行业均值27.43%，销售净利率为3.28%低于行业均值9.41%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.9%，低于行业均值12.12%，行业偏离度超过50%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.25%高于行业均值-1.12%。

报告期内，公司资产负债率为35.42%，同比下降32.66%；流动比率为2.01，速动比率为1.68；总债务为6.99亿元，其中短期债务为6.99亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.52、1.23、1.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.21%，营业成本同比增长6.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.8亿元，较期初变动率为44.53%。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.23，同比下降15.42%；存货周转率为4.39，同比下降5.8%；总资产周转率为0.85，同比下降28.33%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.58，8.55，7.23，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.02，4.66，4.39，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.32，1.19，0.85，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.3亿元，较期初增长30.72%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为13.56、12.93、9.44，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5亿元，较期初增长91.56%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为19.32%，高于行业均值8.73%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为14.93%、15.53%、19.32%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报