鹰眼预警：宸展光电销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，宸展光电发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为13.37亿元，同比下降26.22%；归母净利润为1.78亿元，同比下降31.67%；扣非归母净利润为1.4亿元，同比下降44.08%；基本每股收益1.09元/股。

公司自2020年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宸展光电2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.37亿元，同比下降26.22%；净利润为1.78亿元，同比下降31.67%；经营活动净现金流为4.59亿元，同比增长18.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为33.4%，13.79%，-26.22%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降26.22%，低于行业均值-15.42%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.8亿元，同比大幅下降31.67%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降31.67%，低于行业均值35.91%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.4亿元，同比大幅下降44.08%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降44.08%，低于行业均值124.55%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、2.6亿元、1.8亿元，同比变动分别为35.71%、72.82%、-31.67%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-26.22%，销售费用同比变动12.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-8.71%高于行业均值-94.19%，营业收入同比变动-26.22%低于行业均值-15.42%。

报告期内，公司毛利率为31.81%，同比增长11.26%；净利率为13.33%，同比下降7.38%；净资产收益率（加权）为11.49%，同比下降37.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为31.81%，同比大幅增长11.26%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.81%，高于行业均值20.7%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的28.59%增长至31.81%，行业毛利率由上一期的21.38%下降至20.7%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.81%高于行业均值20.7%，存货周转率为2.32次低于行业均值4.42次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.81%高于行业均值20.7%，应收账款周转率为3.83次低于行业均值5.17次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.81%高于行业均值20.7%，但现金周期为175.6天也高于行业均值103.18天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期28.59%增长至31.81%，销售净利率由去年同期14.39%下降至13.33%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.49%，同比大幅下降37.86%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.89%高于行业均值-3.13%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为63.29%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为35.97%，同比增长102.09%；流动比率为2.06，速动比率为1.56；总债务为1.84亿元，其中短期债务为1.67亿元，短期债务占总债务比为91.03%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.06。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为10.15高于行业均值5.84，短期债务占总债务超七成。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.71%，营业成本同比增长29.55%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.74%、0.9%、1.02%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为10.15倍高于行业均值6.75倍，筹资活动净现金流为-1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.83，同比下降21.12%；存货周转率为2.32，同比下降19.78%；总资产周转率为0.65，同比下降33.51%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长489.13%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为15.21%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.5亿元，较期初增长242.06%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为624.8万元，较期初增长48.49%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为5.09%，高于行业均值4.13%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.29%、3.35%、5.09%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报