鹰眼预警：国联股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，国联股份（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为506.85亿元，同比增长25.87%；归母净利润为14.28亿元，同比增长26.89%；扣非归母净利润为13.51亿元，同比增长28.2%；基本每股收益1.98元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.13元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国联股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为506.85亿元，同比增长25.87%；净利润为17.03亿元，同比增长26.53%；经营活动净现金流为6.92亿元，同比下降49.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长26.9%，低于行业均值135.33%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为98.62%，98.49%，28.2%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长28.2%，低于行业均值106.15%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.91%、1.78%、1.81%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长705.8%，营业成本同比增长25.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长705.8%，营业收入同比增长25.87%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.87%，经营活动净现金流同比下降49.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.406低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.41低于行业均值1.46，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为5.76%，同比增长6.41%；净利率为3.36%，同比增长0.53%；净资产收益率（加权）为23.99%，同比增长3.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.76%，低于行业均值44.32%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的5.41%增长至5.76%，行业毛利率由上一期的46.7%下降至44.32%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.34%高于行业均值-4.83%。

报告期内，公司资产负债率为52.53%，同比下降3.08%；流动比率为1.92，速动比率为1.87；总债务为47.43亿元，其中短期债务为47.43亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.47、1.04、0.97，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.09，低于行业均值0.13。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为65.28%高于行业均值35.85%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为46.22%高于行业均值29.49%，且总债务/负债总额比值为59%也高于行业均值25.77%，出现存贷双高特征。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为70.7亿元，短期债务为47.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.078%，低于1.5%。

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为31.47%，高于行业均值4.27%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为27.19%、28.87%、31.47%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.18%，营业成本同比增长25.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为44.29%。

报告期内，公司应收帐款周转率为62.11，同比下降18.7%；存货周转率为215.91，同比下降66.27%；总资产周转率为3.6，同比增长0.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.56%、5.57%、5.99%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长39.05%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.5亿元，同比增长79.38%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长79.38%，营业收入同比增长25.87%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击国联股份鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报