鹰眼预警：美克家居营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，美克家居发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为41.82亿元，同比下降6.98%；归母净利润为-4.63亿元，同比下降60.13%；扣非归母净利润为-4.69亿元，同比下降52.65%；基本每股收益-0.3124元/股。

公司自2000年11月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为13.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美克家居2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.82亿元，同比下降6.98%；净利润为-4.63亿元，同比下降61.5%；经营活动净现金流为4.36亿元，同比增长105.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为41.8亿元，同比下降6.98%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.6亿元，同比大幅下降60.13%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降60.13%，低于行业均值17.7%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4.7亿元，同比大幅下降52.65%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降52.65%，低于行业均值7.88%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-2.2亿元，-2.2亿元，连续为负数。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为2.2亿元、-2.9亿元、-4.6亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-6.98%，税金及附加同比变动7.55%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为5.73%、6.64%、7.33%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降6.98%，经营活动净现金流同比增长105.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.94低于行业均值2.67，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.55、-0.72、-0.94，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为42.8%，同比增长1.41%；净利率为-11.06%，同比下降73.62%；净资产收益率（加权）为-11.76%，同比下降74.74%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.8%，高于行业均值26.89%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.24%，-6.56%，-11.06%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.06%，低于行业均值2.33%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.8%高于行业均值26.89%，存货周转率为1.07次低于行业均值6.01次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.8%高于行业均值26.89%，但现金周期为295.11天也高于行业均值113.23天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期42.21%增长至42.8%，销售净利率由去年同期-6.56%下降至-11.06%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为42.8%高于行业均值26.89%，销售净利率为-11.06%低于行业均值2.33%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.33%，-6.95%，-11.76%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-11.76%，低于行业均值4.19%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-6.34%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.4%、1.5%、1.7%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.45%高于行业均值-2.51%。

报告期内，公司资产负债率为61.66%，同比增长6.24%；流动比率为1.01，速动比率为0.41；总债务为35.02亿元，其中短期债务为28.42亿元，短期债务占总债务比为81.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为55.7%，56.87%，61.66%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.39，1.27，1.01，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.32，2.4，4.31，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.9亿元，短期债务为28.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.28，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.9亿元，短期债务为28.4亿元，经营活动净现金流为4.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.12，低于行业均值0.16。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为94.54%高于行业均值45.78%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为66.76%、77.57%、94.54%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.39、0.26、0.23，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.8亿元，短期债务为28.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.876%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.1亿元，较期初变动率为36.93%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为4.12%、4.18%、5.98%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.93%，营业成本同比增长7.94%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为4.31倍高于行业均值3.17倍，筹资活动净现金流为-3.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.5亿元，公司营运资金需求为10.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-10.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为13.83，同比下降7.64%；存货周转率为1.07，同比下降5.36%；总资产周转率为0.43，同比下降5.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为18.03，14.97，13.83，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.07低于行业均值6.01，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.29，1.13，1.07，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.04%、3.08%、3.17%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.46，0.43，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.1、2.3、2.04，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为35.84%，高于行业均值12.06%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为28.63%、33.47%、35.84%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报