鹰眼预警：天能重工应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，天能重工发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为42.35亿元，同比增长1.26%；归母净利润为2.51亿元，同比增长9.58%；扣非归母净利润为2.52亿元，同比增长22.68%；基本每股收益0.2745元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.95亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.74元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天能重工2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为42.35亿元，同比增长1.26%；净利润为2.47亿元，同比增长5.39%；经营活动净现金流为-5.31亿元，同比下降378.93%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.26%，营业成本同比下降0.34%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动1.26%，销售费用同比变动106.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.37%，营业收入同比增长1.26%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为83.51%，高于行业均值44.75%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为57.45%、64.86%、83.51%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长45.44%，营业成本同比增长-0.34%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长45.44%，营业收入同比增长1.26%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.26%，经营活动净现金流同比下降378.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-5.3亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.5亿元、经营活动净现金流为-5.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.148低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.15低于行业均值0.84，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为20.11%，同比增长6.8%；净利率为5.84%，同比增长4.08%；净资产收益率（加权）为5.2%，同比下降10.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.11%，低于行业均值21.16%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的18.83%增长至20.11%，行业毛利率由上一期的21.75%下降至21.16%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.11%低于行业均值21.16%，销售净利率为5.84%高于行业均值3.6%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.15%，5.82%，5.2%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为5.2%，低于行业均值6.02%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.72%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.19%高于行业均值-1.44%。

报告期内，公司资产负债率为55.6%，同比下降12.85%；流动比率为1.77，速动比率为1.45；总债务为45.95亿元，其中短期债务为24.51亿元，短期债务占总债务比为53.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为17.1亿元，短期债务为24.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为17.1亿元，短期债务为24.5亿元，经营活动净现金流为-5.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.47、0.46、0.43，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.13，低于行业均值0.01。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为80.57%高于行业均值55.28%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.3亿元，较期初变动率为70.48%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.64%、2.45%、3.25%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.48%，营业成本同比增长0.34%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.1亿元，较期初变动率为47.45%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为41.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.6亿元、8.2亿元、3.8亿元，公司经营活动净现金流分别-4.2亿元、-1.1亿元、-5.3亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-10.4亿元、-1.9亿元、-10.1亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为30.5亿元，公司营运资金需求为31.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比下降18.06%；存货周转率为3.15，同比下降12.65%；总资产周转率为0.35，同比下降10.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.36低于行业均值5.31，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.01，1.65，1.36，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.91，3.6，3.15，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为23.59%、24.3%、27.54%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.4，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为47.2亿元，较期初增长31.48%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.8亿元，较期初增长40.08%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长106.42%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.9亿元，同比增长27.13%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.13%，营业收入同比增长1.26%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报