鹰眼预警：纳川股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，纳川股份（维权）发布2023年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为3.96亿元，同比下降21.86%；归母净利润为-3.06亿元，同比增长0.65%；扣非归母净利润为-3.1亿元，同比下降4.07%；基本每股收益-0.2964元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对纳川股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.96亿元，同比下降21.86%；净利润为-3.27亿元，同比下降1.83%；经营活动净现金流为9678.66万元，同比增长47.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降21.86%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降21.86%，低于行业均值6.62%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长0.65%，低于行业均值107.59%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降4.07%，低于行业均值144.34%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.2亿元，-2亿元，连续为负数。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.04%，营业收入同比增长-21.86%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动23.04%高于行业均值-81.68%，营业收入同比变动-21.86%低于行业均值6.62%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为102.6%，高于行业均值36.05%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为61.25%、65.16%、102.6%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.86%，经营活动净现金流同比增长47.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.3、-0.2、-0.3，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为12.2%，同比增长185.92%；净利率为-82.49%，同比下降30.31%；净资产收益率（加权）为-33.69%，同比下降33.32%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为14.48%、4.27%、12.2%，同比变动分别为-23.76%、-70.55%、185.92%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.2%，低于行业均值22.47%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-16.55%，-63.31%，-82.49%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-82.49%，低于行业均值0.43%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.27%增长至12.2%，应收账款周转率由去年同期1.36次下降至1.08次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.27%增长至12.2%，销售净利率由去年同期-63.31%下降至-82.49%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-33.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-7.69%，-25.27%，-33.69%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-33.69%，低于行业均值4.48%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.44%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.2亿元，同比下降487.3%。

报告期内，公司资产负债率为73.61%，同比增长9.44%；流动比率为0.64，速动比率为0.61；总债务为13.27亿元，其中短期债务为6.76亿元，短期债务占总债务比为50.98%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为73.61%高于行业均值47.87%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.6%，67.26%，73.61%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.64低于行业均值2.12，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为6.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.14，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为6.8亿元，经营活动净现金流为1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为177.49%高于行业均值49.88%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为101.03%、131.18%、177.49%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.14、0.12、0.07，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.55%，营业成本同比增长28.33%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为88.78%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-0.1亿元，营运资本为-4.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-4.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.08，同比下降20.88%；存货周转率为6.17，同比增长4.27%；总资产周转率为0.13，同比下降12.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.08低于行业均值6.94，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.68，1.36，1.08，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率6.17低于行业均值14.19，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.13低于行业均值0.62，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.19，0.15，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.26、1.88、1.78，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长30.19%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为43.93%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.04%，高于行业均值5.84%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报