鹰眼预警：恒实科技应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，恒实科技发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为13.47亿元，同比增长6.69%；归母净利润为4147.9万元，同比增长34.87%；扣非归母净利润为3702.08万元，同比增长25.66%；基本每股收益0.1322元/股。

公司自2016年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9174.45万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒实科技2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.47亿元，同比增长6.69%；净利润为4630.41万元，同比增长28.88%；经营活动净现金流为-1787.34万元，同比下降133.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长6.69%，低于行业均值11.21%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.33%，营业收入同比增长6.69%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动20.33%高于行业均值-20.16%，营业收入同比变动6.69%低于行业均值11.21%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.87%、30.91%、34.86%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.51%，营业成本同比增长9.07%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.51%，营业收入同比增长6.69%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.69%，经营活动净现金流同比下降133.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.5亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.386低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.39低于行业均值1.25，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为21.37%，同比下降7.43%；净利率为3.44%，同比增长20.81%；净资产收益率（加权）为1.74%，同比增长32.82%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.91%、23.08%、21.37%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.37%，低于行业均值27.22%。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为25.91%、23.08%、21.37%，持续下降，销售净利率分别为-14.71%、2.85%、3.44%，持续增长。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为21.37%低于行业均值27.22%，销售净利率为3.44%高于行业均值3.04%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.74%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.26%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为52.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值40%，高于行业均值7.16%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.35%高于行业均值-0.56%。

报告期内，公司资产负债率为46.36%，同比增长13.37%；流动比率为1.41，速动比率为1；总债务为10.25亿元，其中短期债务为9.65亿元，短期债务占总债务比为94.14%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为35.03%，40.89%，46.36%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.74，1.5，1.41，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为16.08高于行业均值7.15，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为7.14，10.01，16.08，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为9.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.55，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.3亿元，短期债务为9.6亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.48、0.34、0.26，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.01，低于行业均值0.08。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.03、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为41.46%高于行业均值37.59%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为28.75%、32.85%、41.46%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.5亿元，短期债务为9.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.256%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为47.97%，利息支出占净利润之比为68.47%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为56.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.3亿元，公司营运资金需求为11.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.13，同比下降4.65%；存货周转率为1.41，同比下降16.33%；总资产周转率为0.31，同比下降4.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.41低于行业均值11.39，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.32，1.68，1.41，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为13.16%、16.51%、18.07%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.33，0.33，0.31，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长24.12%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.12%，营业收入同比增长6.69%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报