鹰眼预警：ST德豪营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，ST德豪发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2023年全年营业收入为7.87亿元，同比下降33.6%；归母净利润为-2.29亿元，同比增长37.99%；扣非归母净利润为-3.07亿元，同比增长20.42%；基本每股收益-0.1305元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.01亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST德豪2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.87亿元，同比下降33.6%；净利润为-2.27亿元，同比增长38.99%；经营活动净现金流为-8129.94万元，同比下降59.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为7.9亿元，同比大幅下降33.6%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降33.6%，低于行业均值-10.98%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长20.43%，低于行业均值128.28%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.9亿元，-0.6亿元，-0.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降33.6%，净利润同比增长38.99%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-1.68%高于行业均值-115%，营业收入同比变动-33.6%低于行业均值-10.98%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.36低于行业均值2.43，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为8.75%，同比增长35.25%；净利率为-28.82%，同比增长8.12%；净资产收益率（加权）为-30.77%，同比下降1.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为8.75%，同比大幅增长35.25%。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为8.75%，低于行业均值20.83%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的6.47%增长至8.75%，行业毛利率由上一期的20.86%下降至20.83%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-28.82%，低于行业均值-1.92%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.77%，同比下降1.89%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.77%，低于行业均值0.5%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-23.93%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为70.05%，同比增长32.74%；流动比率为0.52，速动比率为0.45；总债务为1.98亿元，其中短期债务为1.89亿元，短期债务占总债务比为95.45%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为70.05%高于行业均值38.26%。

• 资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动32.74%，资产负债率增长至70.05%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.52低于行业均值2.81，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.75，0.59，0.52，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为20.97高于行业均值5.84，短期债务占总债务超七成。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.07，低于行业均值0.06。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.7亿元，短期债务为1.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.4%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.18%，营业成本同比增长35.22%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为20.97倍高于行业均值6.75倍，筹资活动净现金流为-0.4亿元。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-0.1亿元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.4亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.1亿元、-0.5亿元、-0.8亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-2.2亿元、-1.4亿元、-0.7亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.65，同比增长12.82%；存货周转率为6.98，同比增长20.68%；总资产周转率为0.35，同比下降10.12%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.55，0.39，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.19、1.65、1.38，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.74%，高于行业均值4.13%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.18%、4.25%、4.74%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报