鹰眼预警：ST航高应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，ST航高（维权）发布2023年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2023年全年营业收入为8.94亿元，同比增长37.1%；归母净利润为-3.16亿元，同比下降23.75%；扣非归母净利润为-3.22亿元，同比下降15.38%；基本每股收益-0.1276元/股。

公司自2012年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST航高2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.94亿元，同比增长37.1%；净利润为-3.15亿元，同比下降19.46%；经营活动净现金流为9973.78万元，同比下降77.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长37.1%，高于行业均值2.34%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为74.25%，-14.89%，-23.75%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-0.4亿元，-1.6亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.1%，净利润同比下降19.46%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动37.1%，销售费用同比变动-23.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为118.12%，高于行业均值44.75%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.1%，经营活动净现金流同比下降77.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.32低于行业均值0.84，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为14.96%，同比下降25.91%；净利率为-35.22%，同比增长12.87%；净资产收益率（加权）为-6.24%，同比下降31.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为27.78%、20.19%、14.96%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为14.96%，低于行业均值21.55%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的20.19%下降至14.96%，行业毛利率由上一期的21.16%增长至21.55%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-35.22%，低于行业均值4.75%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期20.19%下降至14.96%，销售净利率由去年同期-40.43%增长至-35.22%。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为53.54%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.24%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-3.94%，-4.75%，-6.24%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.24%，低于行业均值7.02%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.14%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.01%高于行业均值-1.44%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为80.69%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为38.59%，同比增长22.39%；流动比率为2.01，速动比率为1.42；总债务为5.42亿元，其中短期债务为4.4亿元，短期债务占总债务比为81.11%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为4.29高于行业均值2.9，短期债务占总债务超七成。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.89，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.7亿元，短期债务为4.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.33%，低于1.5%。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.9亿元，较期初变动率为65.16%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.38%、4.33%、6.32%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长65.16%，营业成本同比增长46.09%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3.5亿元，较期初变动率为31.26%。

• 其他应收款占比较高。报告期内，其他应收款/流动资产比值为11.64%，高于行业均值2.08%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.46%、10.03%、11.64%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为53.58%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为4.29倍高于行业均值3.55倍，筹资活动净现金流为-1.4亿元。

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-3.9亿元、-5.3亿元、-11.2亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.91，同比增长24.34%；存货周转率为0.92，同比下降7.21%；总资产周转率为0.11，同比增长36.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率0.91低于行业均值5.41，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.92低于行业均值4.47，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.01%、11.85%、13.19%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.67%、9.92%、11.16%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.11低于行业均值0.59，行业偏离度超过50%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报