鹰眼预警：天成自控应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，天成自控发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为14.27亿元，同比增长0.14%；归母净利润为1417.15万元，同比增长105.19%；扣非归母净利润为846.52万元，同比增长103.08%；基本每股收益0.04元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5571.48万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天成自控2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为14.27亿元，同比增长0.14%；净利润为1417.15万元，同比增长105.19%；经营活动净现金流为5005.94万元，同比下降44.06%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长0.14%，低于行业均值19.11%，行业偏离度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-2.7亿元、0.1亿元，同比变动分别为-44.18%、-1068.82%、105.19%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.14%，营业成本同比下降7.53%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.57%，营业收入同比增长0.14%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为32.68%，高于行业均值29.3%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.78%、25.65%、32.68%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.88%，营业成本同比增长-7.53%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.88%，营业收入同比增长0.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.14%，经营活动净现金流同比下降44.07%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为20.73%，同比增长46.49%；净利率为0.99%，同比增长105.18%；净资产收益率（加权）为1.58%，同比增长105.63%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为15.98%、14.15%、20.73%，同比变动分别为-24.48%、-11.46%、46.49%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.73%，低于行业均值21.9%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.99%，低于行业均值7%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.15%增长至20.73%，存货周转率由去年同期3.25次下降至2.98次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.15%增长至20.73%，应收账款周转率由去年同期3.78次下降至3.43次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.58%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为1.58%，低于行业均值7.13%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.88%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.35%高于行业均值-1.62%。

报告期内，公司资产负债率为66.15%，同比增长7.18%；流动比率为0.98，速动比率为0.66；总债务为6.31亿元，其中短期债务为6.31亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为59.83%，61.72%，66.15%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.98低于行业均值2.42，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为6.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.4亿元，短期债务为6.3亿元，经营活动净现金流为0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.04，低于行业均值0.09。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为71.53%高于行业均值49.07%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.44、0.43、0.38，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为36.6%，利息支出占净利润之比为142.14%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为49.66%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长49.66%，营业成本同比增长7.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、1.3亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.9亿元、0.9亿元、0.5亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为2.4亿元，营运资本为-0.3亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-2.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.43，同比下降9.28%；存货周转率为2.98，同比下降8.39%；总资产周转率为0.57，同比下降0.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.43低于行业均值8.08，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.6，3.78，3.43，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.77，3.25，2.98，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.03%、15.33%、17.89%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.68，0.57，0.57，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.69、1.95、1.88，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.6亿元，较期初增长61%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长71.82%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.31%、2.5%、2.51%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报