鹰眼预警：宝鹰股份销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，宝鹰股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为41.11亿元，同比增长10.29%；归母净利润为-9.71亿元，同比增长55.64%；扣非归母净利润为-9.68亿元，同比增长55.58%；基本每股收益-0.6424元/股。

公司自2005年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.58亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝鹰股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为41.11亿元，同比增长10.29%；净利润为-9.78亿元，同比增长55.43%；经营活动净现金流为-3.7亿元，同比下降42.51%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长55.64%，低于行业均值151.66%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-0.7亿元，-7.2亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-16.6亿元、-21.9亿元、-9.8亿元，同比变动分别为-1716.43%、-32.48%、55.44%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.29%，销售费用同比变动-30.17%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动10.29%，税金及附加同比变动-16.46%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.29%，经营活动净现金流同比下降42.51%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、-2.6亿元、-3.7亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为7.06%，同比下降6.69%；净利率为-23.79%，同比增长59.59%；净资产收益率（加权）为-167.9%，同比下降59.65%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.8%、7.57%、7.06%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为7.06%，低于行业均值16.55%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期7.57%下降至7.06%，销售净利率由去年同期-58.89%增长至-23.79%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-167.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-49.33%，-105.19%，-167.9%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-167.9%，低于行业均值-13.42%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-25.4%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0%、0.4%、3.8%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为98.82%，同比增长12.13%；流动比率为0.78，速动比率为0.78；总债务为29.62亿元，其中短期债务为27.28亿元，短期债务占总债务比为92.09%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为98.82%高于行业均值58.45%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为75.93%，88.14%，98.82%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.78低于行业均值2.14，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.21，0.89，0.78，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为11.64高于行业均值6.95，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.1亿元，短期债务为27.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.1亿元，短期债务为27.3亿元，经营活动净现金流为-3.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.04，低于行业均值0.01。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、-0.03、-0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为2659.05%高于行业均值229.46%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为174.32%、326.22%、2659.05%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.3亿元，短期债务为27.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.114%，低于1.5%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为27.4亿元，较期初变动率为60.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.1亿元、0.7亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.7亿元、-2.6亿元、-3.7亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-1.5亿元，营运资本为-19.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-18.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.01，同比增长54.81%；存货周转率为97.78，同比增长61.54%；总资产周转率为0.44，同比增长17.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.01低于行业均值19.53，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为118.01、100.87、96.9，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长79.05%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长110.37%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报