鹰眼预警:韶能股份应收账款/营业收入高于行业均值

鹰眼预警:韶能股份应收账款/营业收入高于行业均值
2024年04月30日 17:28 智能小浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日,韶能股份发布2023年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2023年全年营业收入为41.07亿元,同比增长6.71%;归母净利润为-2.66亿元,同比下降258.25%;扣非归母净利润为-2.78亿元,同比下降118.14%;基本每股收益-0.25元/股。

公司自1996年8月上市以来,已经现金分红24次,累计已实施现金分红为19.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对韶能股份2023年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为41.07亿元,同比增长6.71%;净利润为-2.82亿元,同比下降241.51%;经营活动净现金流为4.9亿元,同比下降8.83%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-2.7亿元,同比大幅下降258.25%。

项目202112312022123120231231
归母净利润(元)2767.01万-7425.92万-2.66亿
归母净利润增速-87.08%-376.83%-258.25%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降258.25%,低于行业均值49.28%,偏离行业度超过50%。

项目202112312022123120231231
归母净利润(元)2767.01万-7425.92万-2.66亿
归母净利润增速-87.08%-376.83%-258.25%
归母净利润增速行业均值-73.04%75.56%49.28%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内,扣非归母净利润为-2.8亿元,同比大幅下降118.14%。

项目202112312022123120231231
扣非归母利润(元)-1083.95万-1.27亿-2.78亿
扣非归母利润增速-105.39%-990.26%-118.14%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比下降118.14%,低于行业均值59.83%,偏离行业度超过50%。

项目202112312022123120231231
扣非归母利润(元)-1083.95万-1.27亿-2.78亿
扣非归母利润增速-105.39%-990.26%-118.14%
扣非归母利润增速行业均值-86.46%203.18%59.83%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长6.71%,净利润同比下降241.51%,营业收入与净利润变动背离。

项目202112312022123120231231
营业收入(元)39.66亿38.49亿41.07亿
净利润(元)4014.12万-8252.54万-2.82亿
营业收入增速-20.03%-3.31%6.71%
净利润增速-81.71%-310.01%-241.51%

• 净利润连续两年亏损,面临退市风险。近三期年报,净利润分别为0.4亿元、-0.8亿元、-2.8亿元,连续两年亏损。

项目202112312022123120231231
净利润(元)4014.12万-8252.54万-2.82亿

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内,应收账款/营业收入比值为53.22%,高于行业均值39.06%。

项目202112312022123120231231
应收账款(元)17.04亿19.7亿21.86亿
营业收入(元)39.66亿38.49亿41.07亿
应收账款/营业收入42.96%51.17%53.22%
应收账款/营业收入行业均值35.63%37.2%39.06%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为42.96%、51.17%、53.22%,持续增长。

项目202112312022123120231231
应收账款(元)17.04亿19.7亿21.86亿
营业收入(元)39.66亿38.49亿41.07亿
应收账款/营业收入42.96%51.17%53.22%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长6.71%,经营活动净现金流同比下降8.83%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202112312022123120231231
营业收入(元)39.66亿38.49亿41.07亿
经营活动净现金流(元)3.32亿5.38亿4.9亿
营业收入增速-20.03%-3.31%6.71%
经营活动净现金流增速-32.47%61.98%-8.83%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-1.74低于行业均值-1.09,盈利质量弱于行业水平。

项目202112312022123120231231
经营活动净现金流(元)3.32亿5.38亿4.9亿
净利润(元)4014.12万-8252.54万-2.82亿
经营活动净现金流/净利润8.27-6.52-1.74
经营活动净现金流/净利润行业均值1.462.07-1.09

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为7.89%,同比下降47.64%;净利率为-6.86%,同比下降220.04%;净资产收益率(加权)为-6.03%,同比下降274.53%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为19.12%、15.07%、7.89%,变动趋势持续下降。

项目202112312022123120231231
销售毛利率19.12%15.07%7.89%
销售毛利率增速-2.05%-20.84%-47.64%

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内,销售毛利率为7.89%,低于行业均值23.96%,行业偏离度超过50%。

项目202112312022123120231231
销售毛利率19.12%15.07%7.89%
销售毛利率行业均值19.61%21.55%23.96%

• 销售毛利率下降,与行业趋势背离。报告期内,销售毛利率由上一期的15.07%下降至7.89%,行业毛利率由上一期的21.55%增长至23.96%。

项目202112312022123120231231
销售毛利率19.12%15.07%7.89%
销售毛利率行业均值19.61%21.55%23.96%

• 销售净利率较为波动。报告期内,公司一季度至四季度的销售净利率分别为-3.56%、5.57%、-0.06%、-8.81%,同比变动分别为-195.2%、68.53%、-97.79%、36.16%,销售净利率较为波动。

项目20230331202306302023093020231231
销售净利率-3.56%5.57%-0.06%-8.81%
销售净利率增速-195.2%68.53%-97.79%36.16%

• 销售净利率持续下降。近三期年报,销售净利率分别为1.01%,-2.14%,-6.86%,变动趋势持续下降。

项目202112312022123120231231
销售净利率1.01%-2.14%-6.86%
销售净利率增速-77.13%-317.2%-220.04%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为-6.86%,低于行业均值14.59%,行业偏离度超过50%。

项目202112312022123120231231
销售净利率1.01%-2.14%-6.86%
销售净利率行业均值5.32%10.22%14.59%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为-6.03%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202112312022123120231231
净资产收益率0.59%-1.61%-6.03%
净资产收益率增速-86.86%-382.46%-274.53%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为0.59%,-1.61%,-6.03%,变动趋势持续下降。

项目202112312022123120231231
净资产收益率0.59%-1.61%-6.03%
净资产收益率增速-86.86%-382.46%-274.53%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为-6.03%,低于行业均值5.6%,行业偏离度超过50%。

项目202112312022123120231231
净资产收益率0.59%-1.61%-6.03%
净资产收益率行业均值-3.28%1.58%5.6%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为-2.29%,三个报告期内平均值低于7%。

项目202112312022123120231231
投入资本回报率0.25%-0.65%-2.29%

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-1.3%高于行业均值-1.35%。

项目202112312022123120231231
资产减值损失(元)-3719.65万-5456.46万-6005.91万
净资产(元)50.26亿48.85亿46.12亿
资产减值损失/净资产-0.74%-1.12%-1.3%
资产减值损失/净资产行业均值-1.3%-0.52%-1.35%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为64.72%,同比增长2.93%;流动比率为0.96,速动比率为0.81;总债务为73.62亿元,其中短期债务为27.28亿元,短期债务占总债务比为37.05%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期年报,资产负债率分别为61.23%,62.88%,64.72%,变动趋势增长。

项目202112312022123120231231
资产负债率61.23%62.88%64.72%

• 流动比率较低。报告期内,流动比率为0.96低于行业均值1.47,流动性有待加强。

项目202112312022123120231231
流动比率(倍)1.111.040.96
流动比率行业均值(倍)1.21.211.47

• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为1.11,1.04,0.96,短期偿债能力趋弱。

项目202112312022123120231231
流动比率(倍)1.111.040.96

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期年报,短期债务/长期债务比值分别为0.42,0.46,0.59,长短债务比变动趋势增长。

项目202112312022123120231231
短期债务(元)19.63亿22.32亿27.28亿
长期债务(元)47.02亿48.35亿46.34亿
短期债务/长期债务0.420.460.59

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为4.7亿元,短期债务为27.3亿元,广义货币资金/短期债务为0.17,广义货币资金低于短期债务。

项目202112312022123120231231
广义货币资金(元)6.44亿5.09亿4.68亿
短期债务(元)19.63亿22.32亿27.28亿
广义货币资金/短期债务0.330.230.17

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为4.7亿元,短期债务为27.3亿元,经营活动净现金流为4.9亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202112312022123120231231
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)9.76亿10.47亿9.58亿
短期债务+财务费用(元)22.44亿25.07亿30.14亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.13,现金比率低于0.25。

项目202112312022123120231231
现金比率0.230.170.13

• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.17、0.15、0.13,持续下降。

项目202112312022123120231231
现金比率0.170.150.13

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内,总债务/净资产比值为159.62%高于行业均值137.99%。

项目202112312022123120231231
总债务(元)66.66亿70.67亿73.62亿
净资产(元)50.26亿48.85亿46.12亿
总债务/净资产行业均值137.99%137.99%137.99%

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报,总债务/净资产比值分别为132.61%、144.68%、159.62%,持续增长。

项目202112312022123120231231
总债务(元)66.66亿70.67亿73.62亿
净资产(元)50.26亿48.85亿46.12亿
总债务/净资产132.61%144.68%159.62%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为0.1、0.07、0.06,持续下降。

项目202112312022123120231231
广义货币资金(元)6.44亿5.09亿4.68亿
总债务(元)66.66亿70.67亿73.62亿
广义货币资金/总债务0.10.070.06

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为2.06%、2.74%、2.77%,持续增长。

项目202112312022123120231231
预付账款(元)6305.6万8725.81万9335.73万
流动资产(元)30.66亿31.86亿33.73亿
预付账款/流动资产2.06%2.74%2.77%

• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为3.1亿元,较期初变动率为60.21%。

项目20221231
期初应付票据(元)1.95亿
本期应付票据(元)3.13亿

从资金协调性看,需要重点关注:

• 短期债务压力持续增长,融资渠道趋紧。近三期年报,长短期债务比分别为为0.42倍、0.46倍、0.59倍持续增长,筹资活动净现金流分别为2.3亿元、-1亿元、-1.4亿元持续下降。

项目202112312022123120231231
筹资活动净现金流(元)2.35亿-1.01亿-1.35亿
长短债务比0.240.30.4

• 资金协调性亟需加强。报告期内,公司营运资金需求为12.3亿元,营运资本为-1.5亿元,企业经营活动和投资活动均存在资金缺口,公司现金支付能力为-13.7亿元。

项目20231231
现金支付能力(元)-13.72亿
营运资金需求(元)12.27亿
营运资本(元)-1.46亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.98,同比下降5.66%;存货周转率为7.31,同比增长9.67%;总资产周转率为0.31,同比增长6.26%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率1.98低于行业均值9.59,行业偏离度超过50%。

项目202112312022123120231231
应收账款周转率(次)2.572.11.98
应收账款周转率行业均值(次)13.4210.699.59

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为2.57,2.1,1.98,应收账款周转能力趋弱。

项目202112312022123120231231
应收账款周转率(次)2.572.11.98
应收账款周转率增速-41.42%-18.78%-5.66%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率7.31低于行业均值106.28,行业偏离度超过50%。

项目202112312022123120231231
存货周转率(次)6.066.667.31
存货周转率行业均值(次)122.03112.88106.28

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为13.14%、14.97%、16.72%,持续增长。

项目202112312022123120231231
应收账款(元)17.04亿19.7亿21.86亿
资产总额(元)129.66亿131.59亿130.74亿
应收账款/资产总额13.14%14.97%16.72%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报,存货/资产总额比值分别为3.67%、3.84%、4.05%,持续增长。

项目202112312022123120231231
存货(元)4.76亿5.05亿5.3亿
资产总额(元)129.66亿131.59亿130.74亿
存货/资产总额3.67%3.84%4.05%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 固定资产占比较高。报告期内,固定资产/资产总额比值为67.65%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.46,低于行业均值0.84。

项目202112312022123120231231
营业收入/固定资产原值0.460.420.46
营业收入/固定资产原值行业均值0.830.830.84
固定资产/资产总额66.66%69.15%67.65%

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