鹰眼预警：歌华有线营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，歌华有线发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为24.34亿元，同比下降0.32%；归母净利润为-1.72亿元，同比下降151.95%；扣非归母净利润为1614.73万元，同比增长143.23%；基本每股收益-0.1239元/股。

公司自2001年2月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为35.58亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.27元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对歌华有线2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.34亿元，同比下降0.32%；净利润为-1.72亿元，同比下降151.95%；经营活动净现金流为7.47亿元，同比增长34.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为24.3亿元，同比下降0.32%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降0.32%，低于行业均值14.55%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.7亿元，同比大幅下降151.95%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降151.95%，低于行业均值878.81%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长143.23%，低于行业均值424.71%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.7亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为2.1亿元、3.3亿元、-1.7亿元，同比变动分别为27.42%、60.07%、-151.95%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.32%，税金及附加同比变动21.25%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动2.95%高于行业均值-279.19%，营业收入同比变动-0.32%低于行业均值14.55%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.61%、19.54%、20.18%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.32%，经营活动净现金流同比增长34.76%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-4.33低于行业均值1.13，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.02、1.66、-4.33，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.52%，同比增长28.66%；净利率为-7.08%，同比下降152.12%；净资产收益率（加权）为-1.33%，同比下降151.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.39%、8.96%、11.52%，同比变动分别为-13.81%、-27.73%、28.66%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.52%，低于行业均值27.73%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-7.08%，同比大幅下降152.12%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-7.08%，低于行业均值-1.54%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.96%增长至11.52%，应收账款周转率由去年同期5.27次下降至5.03次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.96%增长至11.52%，销售净利率由去年同期13.69%下降至-7.08%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.33%，同比大幅下降151.95%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.33%，低于行业均值3.63%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.32%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为80.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.08%高于行业均值-0.71%。

报告期内，公司资产负债率为19.35%，同比增长2.28%；流动比率为4.66，速动比率为4.54；总债务为1.51亿元，其中短期债务为1.51亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.59、4.56、4.19，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.15%、0.88%、1.18%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为395.49、69.85、53.98，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为48.06%、49.27%、50.52%，总债务/负债总额比值分别为0.62%、3.78%、4.92%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为56.37%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长56.37%，营业成本同比增长3.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为175.4%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为33.08%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-10.4亿元，营运资本为71.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为81.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.03，同比下降4.64%；存货周转率为7.53，同比增长25.1%；总资产周转率为0.15，同比下降0.01%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率5.03低于行业均值16.02，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.72，5.27，5.03，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率7.53低于行业均值36.3，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.81%、2.95%、3.09%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.15低于行业均值0.39，行业偏离度超过50%。

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.16，0.15，0.15，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.1%、5.33%、5.53%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报