新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日,歌华有线发布2023年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示,公司2023年全年营业收入为24.34亿元,同比下降0.32%;归母净利润为-1.72亿元,同比下降151.95%;扣非归母净利润为1614.73万元,同比增长143.23%;基本每股收益-0.1239元/股。
公司自2001年2月上市以来,已经现金分红22次,累计已实施现金分红为35.58亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.27元(含税)。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对歌华有线2023年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为24.34亿元,同比下降0.32%;净利润为-1.72亿元,同比下降151.95%;经营活动净现金流为7.47亿元,同比增长34.76%。
从业绩整体层面看,需要重点关注:
• 营业收入下降。报告期内,营业收入为24.3亿元,同比下降0.32%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 25.52亿 | 24.42亿 | 24.34亿 |
营业收入增速 | -0.93% | -4.31% | -0.32% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降0.32%,低于行业均值14.55%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 25.52亿 | 24.42亿 | 24.34亿 |
营业收入增速 | -0.93% | -4.31% | -0.32% |
营业收入增速行业均值 | 4.77% | -5.87% | 14.55% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-1.7亿元,同比大幅下降151.95%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
归母净利润(元) | 2.09亿 | 3.34亿 | -1.72亿 |
归母净利润增速 | 27.42% | 60.07% | -151.95% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降151.95%,低于行业均值878.81%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
归母净利润(元) | 2.09亿 | 3.34亿 | -1.72亿 |
归母净利润增速 | 27.42% | 60.07% | -151.95% |
归母净利润增速行业均值 | 317.16% | -23.14% | 878.81% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,扣非归母净利润同比增长143.23%,低于行业均值424.71%,偏离行业度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
扣非归母利润(元) | 1.44亿 | -3490.56万 | 1614.73万 |
扣非归母利润增速 | -17.95% | -124.17% | 143.23% |
扣非归母利润增速行业均值 | 175.67% | 265.85% | 424.71% |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内,净利润出现负数,为-1.7亿元。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净利润(元) | 2.09亿 | 3.34亿 | -1.72亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报,净利润分别为2.1亿元、3.3亿元、-1.7亿元,同比变动分别为27.42%、60.07%、-151.95%,净利润较为波动。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净利润(元) | 2.09亿 | 3.34亿 | -1.72亿 |
净利润增速 | 27.42% | 60.07% | -151.95% |
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-0.32%,税金及附加同比变动21.25%,营业收入与税金及附加变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 25.52亿 | 24.42亿 | 24.34亿 |
营业收入增速 | -0.93% | -4.31% | -0.32% |
税金及附加增速 | -9.97% | 6.92% | 21.25% |
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于行业均值,营业收入增速低于行业均值。报告期内,应收账款较期初变动2.95%高于行业均值-279.19%,营业收入同比变动-0.32%低于行业均值14.55%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入增速 | -0.93% | -4.31% | -0.32% |
营业收入增速行业均值 | 4.77% | -5.87% | 14.55% |
应收账款较期初增速 | 1.34% | 6.2% | 2.95% |
应收账款较期初增速行业均值 | 43.24% | 50.15% | 279.19% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报,应收账款/营业收入比值分别为17.61%、19.54%、20.18%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 4.49亿 | 4.77亿 | 4.91亿 |
营业收入(元) | 25.52亿 | 24.42亿 | 24.34亿 |
应收账款/营业收入 | 17.61% | 19.54% | 20.18% |
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降0.32%,经营活动净现金流同比增长34.76%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
营业收入(元) | 25.52亿 | 24.42亿 | 24.34亿 |
经营活动净现金流(元) | 8.4亿 | 5.55亿 | 7.47亿 |
营业收入增速 | -0.93% | -4.31% | -0.32% |
经营活动净现金流增速 | 3.12% | -33.97% | 34.76% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值-4.33低于行业均值1.13,盈利质量弱于行业水平。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 8.4亿 | 5.55亿 | 7.47亿 |
净利润(元) | 2.09亿 | 3.34亿 | -1.72亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 4.02 | 1.66 | -4.33 |
经营活动净现金流/净利润行业均值 | 2.8 | 1.19 | 1.13 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为4.02、1.66、-4.33,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
经营活动净现金流(元) | 8.4亿 | 5.55亿 | 7.47亿 |
净利润(元) | 2.09亿 | 3.34亿 | -1.72亿 |
经营活动净现金流/净利润 | 4.02 | 1.66 | -4.33 |
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为11.52%,同比增长28.66%;净利率为-7.08%,同比下降152.12%;净资产收益率(加权)为-1.33%,同比下降151.95%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率较为波动。近三期年报,销售毛利率分别为12.39%、8.96%、11.52%,同比变动分别为-13.81%、-27.73%、28.66%,销售毛利率异常波动。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 12.39% | 8.96% | 11.52% |
销售毛利率增速 | -13.81% | -27.73% | 28.66% |
• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内,销售毛利率为11.52%,低于行业均值27.73%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 12.39% | 8.96% | 11.52% |
销售毛利率行业均值 | 30.56% | 25.24% | 27.73% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为-7.08%,同比大幅下降152.12%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售净利率 | 8.19% | 13.69% | -7.08% |
销售净利率增速 | 28.61% | 67.28% | -152.12% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内,销售净利率为-7.08%,低于行业均值-1.54%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售净利率 | 8.19% | 13.69% | -7.08% |
销售净利率行业均值 | 4.38% | -17.52% | -1.54% |
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期8.96%增长至11.52%,应收账款周转率由去年同期5.27次下降至5.03次。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 12.39% | 8.96% | 11.52% |
应收账款周转率(次) | 5.72 | 5.27 | 5.03 |
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期8.96%增长至11.52%,销售净利率由去年同期13.69%下降至-7.08%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售毛利率 | 12.39% | 8.96% | 11.52% |
销售净利率 | 8.19% | 13.69% | -7.08% |
结合公司资产端看收益,需要重点关注:
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为-1.33%,同比大幅下降151.95%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | 1.64% | 2.58% | -1.33% |
净资产收益率增速 | 30.16% | 57.32% | -151.95% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内,加权平均净资产收益率为-1.33%,最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | 1.64% | 2.58% | -1.33% |
净资产收益率增速 | 30.16% | 57.32% | -151.95% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内,加权平均净资产收益率为-1.33%,低于行业均值3.63%,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
净资产收益率 | 1.64% | 2.58% | -1.33% |
净资产收益率行业均值 | -10.06% | 1.79% | 3.63% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为-1.32%,三个报告期内平均值低于7%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
投入资本回报率 | 1.64% | 2.57% | -1.32% |
从非常规性损益看,需要重点关注:
• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为80.5%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
非常规性收益(元) | 6966.14万 | 3.98亿 | -1.39亿 |
净利润(元) | 2.09亿 | 3.34亿 | -1.72亿 |
非常规性收益/净利润 | 20.84% | 119.06% | 80.5% |
从是否存在减值风险看,需要重点关注:
• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内,资产减值损失/净资产比值-0.08%高于行业均值-0.71%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
资产减值损失(元) | -7.17万 | -6904.56万 | -1050.02万 |
净资产(元) | 128.3亿 | 131.01亿 | 128.27亿 |
资产减值损失/净资产 | 0% | -0.53% | -0.08% |
资产减值损失/净资产行业均值 | -7.87% | -3.76% | -0.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为19.35%,同比增长2.28%;流动比率为4.66,速动比率为4.54;总债务为1.51亿元,其中短期债务为1.51亿元,短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为4.59、4.56、4.19,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
现金比率 | 4.59 | 4.56 | 4.19 |
从长期资金压力看,需要重点关注:
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报,总债务/净资产比值分别为0.15%、0.88%、1.18%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总债务(元) | 1982.43万 | 1.16亿 | 1.51亿 |
净资产(元) | 128.3亿 | 131.01亿 | 128.27亿 |
总债务/净资产 | 0.15% | 0.88% | 1.18% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为395.49、69.85、53.98,持续下降。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
广义货币资金(元) | 78.4亿 | 80.77亿 | 81.75亿 |
总债务(元) | 1982.43万 | 1.16亿 | 1.51亿 |
广义货币资金/总债务 | 395.49 | 69.85 | 53.98 |
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 货币资金/资产总额比值持续增长,总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报,货币资金/资产总额比值分别为48.06%、49.27%、50.52%,总债务/负债总额比值分别为0.62%、3.78%、4.92%,两者均呈现增长趋势,警惕存贷双高趋势。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
货币资金/资产总额 | 48.06% | 49.27% | 50.52% |
总债务/负债总额 | 0.62% | 3.78% | 4.92% |
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.7亿元,较期初变动率为56.37%。
项目 | 20221231 |
期初预付账款(元) | 4366.38万 |
本期预付账款(元) | 6827.57万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长56.37%,营业成本同比增长3.13%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
预付账款较期初增速 | -86.24% | -15.63% | 56.37% |
营业成本增速 | 1.37% | -0.55% | -3.13% |
• 其他应收款变动较大。报告期内,其他应收款为0.3亿元,较期初变动率为175.4%。
项目 | 20221231 |
期初其他应收款(元) | 949.49万 |
本期其他应收款(元) | 2614.89万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为0.3亿元,较期初变动率为33.08%。
项目 | 20221231 |
期初其他应付款(元) | 2168.4万 |
本期其他应付款(元) | 2885.76万 |
从资金协调性看,需要重点关注:
• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-10.4亿元,营运资本为71.4亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为81.7亿元,资金使用效率值得进一步关注。
项目 | 20231231 |
现金支付能力(元) | 81.75亿 |
营运资金需求(元) | -10.35亿 |
营运资本(元) | 71.4亿 |
四、运营效率层面
报告期内,公司应收帐款周转率为5.03,同比下降4.64%;存货周转率为7.53,同比增长25.1%;总资产周转率为0.15,同比下降0.01%。
从经营性资产看,需要重点关注:
• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内,应收账款周转率5.03低于行业均值16.02,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款周转率(次) | 5.72 | 5.27 | 5.03 |
应收账款周转率行业均值(次) | 108.33 | 10.51 | 16.02 |
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报,应收账款周转率分别为5.72,5.27,5.03,应收账款周转能力趋弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款周转率(次) | 5.72 | 5.27 | 5.03 |
应收账款周转率增速 | -2% | -7.8% | -4.64% |
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内,存货周转率7.53低于行业均值36.3,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
存货周转率(次) | 5.42 | 6.02 | 7.53 |
存货周转率行业均值(次) | 48.66 | 42.72 | 36.3 |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报,应收账款/资产总额比值分别为2.81%、2.95%、3.09%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
应收账款(元) | 4.49亿 | 4.77亿 | 4.91亿 |
资产总额(元) | 160.03亿 | 161.57亿 | 159.04亿 |
应收账款/资产总额 | 2.81% | 2.95% | 3.09% |
从长期性资产看,需要重点关注:
• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内,总资产周转率0.15低于行业均值0.39,行业偏离度超过50%。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总资产周转率(次) | 0.16 | 0.15 | 0.15 |
总资产周转率行业均值(次) | 0.44 | 0.39 | 0.39 |
• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别0.16,0.15,0.15,总资产周转能力趋弱。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
总资产周转率(次) | 0.16 | 0.15 | 0.15 |
总资产周转率增速 | -0.05% | -5.64% | -0.01% |
从三费维度看,需要重点关注:
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报,销售费用/营业收入比值分别为5.1%、5.33%、5.53%,持续增长。
项目 | 20211231 | 20221231 | 20231231 |
销售费用(元) | 1.3亿 | 1.3亿 | 1.35亿 |
营业收入(元) | 25.52亿 | 24.42亿 | 24.34亿 |
销售费用/营业收入 | 5.1% | 5.33% | 5.53% |
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责任编辑:小浪快报
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