鹰眼预警：宜宾纸业经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，宜宾纸业发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为16.71亿元，同比下降27.42%；归母净利润为-7812.19万元，同比下降363.76%；扣非归母净利润为-1.04亿元，同比下降1524.87%；基本每股收益-0.4416元/股。

公司自1997年2月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为526.5万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宜宾纸业2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.71亿元，同比下降27.42%；净利润为-7812.19万元，同比下降363.76%；经营活动净现金流为2.79亿元，同比增长22.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为13.41%，8.73%，-27.42%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降27.42%，低于行业均值-0.79%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为128.45%，4.48%，-363.76%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降363.76%，低于行业均值-20.14%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为114.41%，-66.59%，-1524.87%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1524.87%，低于行业均值-53.6%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.3亿元，-0.2亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.8亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-27.42%，销售费用同比变动1.71%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-12.39%高于行业均值-40.33%，营业收入同比变动-27.42%低于行业均值-0.79%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-3.57低于行业均值2.06，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为9.43、7.71、-3.57，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为5.61%，同比下降35.22%；净利率为-4.68%，同比下降463.41%；净资产收益率（加权）为-12.62%，同比下降374.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为11.3%、8.66%、5.61%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为5.61%，低于行业均值14.04%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.34%，1.29%，-4.68%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.68%，低于行业均值2.6%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.62%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.61%，4.6%，-12.62%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-12.62%，低于行业均值3.04%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.38%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.2亿元，同比下降1584.13%。

报告期内，公司资产负债率为77.5%，同比增长0.69%；流动比率为0.3，速动比率为0.06；总债务为16.05亿元，其中短期债务为15.92亿元，短期债务占总债务比为99.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为77.5%高于行业均值40.84%。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.3。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.3低于行业均值2.15，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为117.92高于行业均值11.83，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至117.92。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为15.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.04，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.6亿元，短期债务为15.9亿元，经营活动净现金流为2.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.03，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为276.84%高于行业均值71.73%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.6亿元，短期债务为15.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.543%，低于1.5%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.8亿元，较期初变动率为39.92%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为117.92倍高于行业均值6.63倍，筹资活动净现金流为-2.8亿元。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-11.7亿元，营运资本为-13.6亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为40.28，同比增长23.09%；存货周转率为3.46，同比下降35.43%；总资产周转率为0.61，同比下降22.66%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.74，5.35，3.46，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.76%、15.43%、18.31%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为71.65%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.9，低于行业均值2.34。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报