鹰眼预警：珠海港应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，珠海港发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为54.56亿元，同比增长3.92%；归母净利润为2.77亿元，同比下降9.57%；扣非归母净利润为2.47亿元，同比下降17.37%；基本每股收益0.2401元/股。

公司自1993年3月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为6.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.12元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对珠海港2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为54.56亿元，同比增长3.92%；净利润为4.65亿元，同比下降0.13%；经营活动净现金流为11.9亿元，同比下降8.62%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降9.57%，低于行业均值-1.26%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降17.37%，低于行业均值-5.58%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.92%，净利润同比下降0.13%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.34%、22.64%、23.42%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.92%，经营活动净现金流同比下降8.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为24.3%，同比增长2.28%；净利率为8.53%，同比下降3.9%；净资产收益率（加权）为4.33%，同比下降14.09%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为24.3%，低于行业均值29.13%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为8.53%，低于行业均值19.57%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.76%增长至24.3%，销售净利率由去年同期8.88%下降至8.53%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.33%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.33%，5.04%，4.33%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.33%，低于行业均值6.2%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.15%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为52.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为53.98%，同比下降3.99%；流动比率为1.04，速动比率为0.98；总债务为76.84亿元，其中短期债务为29.39亿元，短期债务占总债务比为38.25%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.62。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.73、0.68、0.62，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.2，低于行业均值0.21。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为80.77%高于行业均值41.2%。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.47，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为68.87%，利息支出占净利润之比为78.4%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.16%、1.23%、1.26%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.5亿元，较期初变动率为92.6%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-19.1亿元，营运资本为2.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为21.5亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.42，同比增长10.73%；存货周转率为11.72，同比增长0.2%；总资产周转率为0.26，同比增长1.57%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.42低于行业均值17.61，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率11.72低于行业均值69.42，行业偏离度超过50%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为2.77%，高于行业均值0.6%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.73%、2.6%、2.77%，持续增长。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为3.2亿元，同比增长21.87%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报