鹰眼预警：联化科技经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，联化科技发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为64.42亿元，同比下降18.1%；归母净利润为-4.65亿元，同比下降166.76%；扣非归母净利润为-3.54亿元，同比下降169.69%；基本每股收益-0.5039元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为9.24亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联化科技2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为64.42亿元，同比下降18.1%；净利润为-4.3亿元，同比下降158.35%；经营活动净现金流为10.77亿元，同比增长68.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为37.75%，19.41%，-18.1%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降18.1%，低于行业均值-11.69%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为186.65%，120.93%，-166.77%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降166.77%，低于行业均值-40.5%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为357.2%，76.21%，-169.69%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降169.69%，低于行业均值-41.8%，偏离行业度超过50%。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-4.3亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.2亿元、7.4亿元、-4.3亿元，同比变动分别为141.78%、127.93%、-158.35%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.1%，销售费用同比变动163%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.1%，税金及附加同比变动23.45%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-24.17%高于行业均值-108.21%，营业收入同比变动-18.1%低于行业均值-11.69%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.1%，经营活动净现金流同比增长68.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-2.51低于行业均值2.28，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.28、0.87、-2.51，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为19.86%，同比下降24.03%；净利率为-6.67%，同比下降171.24%；净资产收益率（加权）为-6.68%，同比下降163.56%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为26.91%、26.15%、19.86%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.86%，低于行业均值22.32%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.67%，同比大幅下降171.24%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-6.67%，低于行业均值5.71%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.68%，同比大幅下降163.56%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.68%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-6.68%，低于行业均值5.07%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.05%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.3亿元，同比下降868.51%。

报告期内，公司资产负债率为51.4%，同比下降0.97%；流动比率为1.41，速动比率为0.69；总债务为47.82亿元，其中短期债务为20.04亿元，短期债务占总债务比为41.92%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为9.4亿元，短期债务为20亿元，广义货币资金/短期债务为0.47，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为9.4亿元，短期债务为20亿元，经营活动净现金流为10.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为70.76%高于行业均值47.19%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为55.62%、66.6%、70.76%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为15亿元，公司营运资金需求为21.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-6.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.99，同比下降11.16%；存货周转率为1.87，同比下降17.02%；总资产周转率为0.45，同比下降21.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.99低于行业均值38.79，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.98，5.62，4.99，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.87低于行业均值5.96，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.34，2.25，1.87，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.57，0.57，0.45，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.7亿元，较期初增长38.39%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长163%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报