鹰眼预警：仙鹤股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，仙鹤股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为85.53亿元，同比增长10.53%；归母净利润为6.64亿元，同比下降6.55%；扣非归母净利润为5.95亿元，同比增长6.81%；基本每股收益0.94元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为11.74亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仙鹤股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为85.53亿元，同比增长10.53%；净利润为6.67亿元，同比下降6.65%；经营活动净现金流为6160.87万元，同比下降14.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为85.5亿元，同比增长10.53%，去年同期增速为28.61%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.53%，净利润同比下降6.65%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.14%，营业成本同比增长10.4%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.14%，营业收入同比增长10.53%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.53%，经营活动净现金流同比下降14.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.5亿元、0.7亿元、0.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.092低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.09低于行业均值2.06，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.44、0.1、0.09，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为11.62%，同比增长0.93%；净利率为7.8%，同比下降15.55%；净资产收益率（加权）为9.35%，同比下降12.45%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.62%，低于行业均值14.35%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.93%，9.24%，7.8%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.51%增长至11.62%，销售净利率由去年同期9.24%下降至7.8%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.62%低于行业均值14.35%，销售净利率为7.8%高于行业均值2.98%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.72%，10.68%，9.35%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.44%高于行业均值-0.73%。

报告期内，公司资产负债率为60.99%，同比增长27.35%；流动比率为1.37，速动比率为0.88；总债务为85.28亿元，其中短期债务为31.69亿元，短期债务占总债务比为37.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为41.65%，47.89%，60.99%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.62，1.71，1.37，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为29.6亿元，短期债务为31.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为29.6亿元，短期债务为31.7亿元，经营活动净现金流为0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.2、0.73、0.53，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.03。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.18、0.02、0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为115.84%高于行业均值71.73%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为48.23%、64.74%、115.84%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.3亿元，短期债务为31.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.314%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为65.93%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.24%、0.28%、0.41%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6.6亿元、9.7亿元、43.3亿元，公司经营活动净现金流分别4.5亿元、0.7亿元、0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.29，同比增长2.61%；存货周转率为3.13，同比下降9.06%；总资产周转率为0.53，同比下降16.37%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为43.4亿元，较期初增长276.56%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为43.4亿元，固定资产为35.3亿元，在建工程超过固定资产。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为12亿元，较期初增长140.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长23.49%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报