鹰眼预警：上海凤凰净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，上海凤凰（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为17.39亿元，同比增长8.04%；归母净利润为4529.38万元，同比增长114.7%；扣非归母净利润为3021.33万元，同比增长109.72%；基本每股收益0.0879元/股。

公司自1993年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海凤凰2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为17.39亿元，同比增长8.04%；净利润为4422.48万元，同比增长114.24%；经营活动净现金流为-1452.13万元，同比下降106.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长8.04%，低于行业均值21.1%，行业偏离度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1亿元、-3.1亿元、0.4亿元，同比变动分别为-6.43%、-413.16%、114.24%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动8.04%，销售费用同比变动29.22%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.04%，税金及附加同比变动-4.3%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长37.37%，营业收入同比增长8.04%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.04%，经营活动净现金流同比下降106.47%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.328低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.33低于行业均值2.76，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为15.41%，同比下降11.63%；净利率为2.54%，同比增长113.18%；净资产收益率（加权）为2.12%，同比增长115.75%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.41%，同比大幅下降11.63%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.41%，低于行业均值20.64%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的17.44%下降至15.41%，行业毛利率由上一期的19.17%增长至20.64%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为2.54%，低于行业均值6.96%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.44%下降至15.41%，销售净利率由去年同期-19.55%增长至2.54%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.12%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为2.12%，低于行业均值9.18%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.79%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为58%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.66%高于行业均值-0.78%。

报告期内，公司资产负债率为33.34%，同比增长12.88%；流动比率为1.72，速动比率为1.39；总债务为5.12亿元，其中短期债务为4.94亿元，短期债务占总债务比为96.33%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.18，2.01，1.72，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为26.23高于行业均值21.15，短期债务占总债务超七成。

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为4.22，12.11，26.23，长短债务比变动趋势增长。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.13。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为70.81%。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.1，同比增长6%；存货周转率为4.81，同比增长6.16%；总资产周转率为0.55，同比增长11.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.49%、9.64%、9.85%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长29.22%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.39%、2.95%、3.53%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报