鹰眼预警：獐子岛销售毛利率增长，与行业趋势背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，獐子岛发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为16.77亿元，同比下降16.98%；归母净利润为858.82万元，同比增长118.17%；扣非归母净利润为354.43万元，同比增长111.01%；基本每股收益0.0121元/股。

公司自2006年9月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为11.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对獐子岛2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.77亿元，同比下降16.98%；净利润为1347.77万元，同比下降52.32%；经营活动净现金流为1.9亿元，同比增长99.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为8.11%，-2.99%，-16.98%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降16.98%，低于行业均值-8.47%，行业偏离度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、0.3亿元、0.1亿元，同比变动分别为-33.52%、18.15%、-52.32%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.98%，销售费用同比变动6.34%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.98%，经营活动净现金流同比增长99.94%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为17.45%，同比增长6.65%；净利率为0.8%，同比下降42.57%；净资产收益率（加权）为12.33%，同比增长42.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的16.36%增长至17.45%，行业毛利率由上一期的18.26%下降至16.75%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.8%，同比大幅下降42.57%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为0.8%，低于行业均值2.31%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.45%高于行业均值16.75%，存货周转率为1.87次低于行业均值2.46次。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.83%、16.36%、17.45%持续增长，存货周转率分别为3.06次、2.52次、1.87次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.45%高于行业均值16.75%，应收账款周转率为6.67次低于行业均值20.76次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.83%、16.36%、17.45%持续增长，应收账款周转率分别为8.12次、7.87次、6.67次持续下降。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.45%高于行业均值16.75%，但现金周期为213.64天也高于行业均值168.81天。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.36%增长至17.45%，销售净利率由去年同期1.4%下降至0.8%。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为17.45%高于行业均值16.75%，销售净利率为0.8%低于行业均值2.31%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.41%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为43.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-4%高于行业均值-4.12%。

报告期内，公司资产负债率为94.71%，同比下降0.14%；流动比率为0.82，速动比率为0.45；总债务为19.96亿元，其中短期债务为17.75亿元，短期债务占总债务比为88.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为94.71%高于行业均值55.23%。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.82低于行业均值1.71，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为8.02高于行业均值6.29，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为17.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5.6亿元，短期债务为17.7亿元，经营活动净现金流为1.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为1575.25%高于行业均值318.83%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金占比较大，有息负债占比较高。报告期内，货币资金/资产总额比值为23.11%高于行业均值13.8%，且总债务/负债总额比值为88%也高于行业均值58.26%，出现存贷双高特征。

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.5亿元，短期债务为17.7亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.96%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为88%，利息支出占净利润之比为527.84%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1.35%，营业成本同比增长18.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为8.02倍高于行业均值4.92倍，筹资活动净现金流为-1.1亿元。

• 资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为8.5亿元，营运资本为-3.5亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-12.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.67，同比下降15.26%；存货周转率为1.87，同比下降25.57%；总资产周转率为0.69，同比下降15.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率6.67低于行业均值20.76，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.12，7.87，6.67，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.06，2.52，1.87，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.82，0.69，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报