鹰眼预警：葫芦娃应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，葫芦娃(15.790, -0.26, -1.62%)发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为19.05亿元，同比增长25.75%；归母净利润为1.06亿元，同比增长24.29%；扣非归母净利润为8180.68万元，同比增长20.21%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2020年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为6001.63万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对葫芦娃2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.05亿元，同比增长25.75%；净利润为1.13亿元，同比增长32.9%；经营活动净现金流为2825.23万元，同比下降88.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长24.29%，低于行业均值83.17%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长20.21%，低于行业均值76.73%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长73%，营业收入同比增长25.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长25.75%，经营活动净现金流同比下降88.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.251低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.25低于行业均值1.02，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为52.77%，同比下降8.78%；净利率为5.91%，同比增长5.68%；净资产收益率（加权）为9.98%，同比增长13.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为59.74%、57.85%、52.77%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为52.77%，低于行业均值54.88%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的57.85%下降至52.77%，行业毛利率由上一期的51.54%增长至54.88%。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为59.74%、57.85%、52.77%，持续下降，销售净利率分别为5.14%、5.59%、5.91%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.12%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为62.12%，同比增长10.75%；流动比率为1.33，速动比率为1.09；总债务为12.93亿元，其中短期债务为5.55亿元，短期债务占总债务比为42.96%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为47.16%，56.09%，62.12%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.54、0.52，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.03，低于行业均值0.11。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为111.5%高于行业均值20.38%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为58.02%、71.92%、111.5%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.44，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.93、0.71、0.44，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.2亿元，短期债务为5.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.267%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为629.9万元，较期初变动率为115.85%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为110.36%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、3.9亿元、4.9亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、2.4亿元、0.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.47，同比下降3.8%；存货周转率为3.76，同比增长25.52%；总资产周转率为0.71，同比下降4.67%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.82，0.74，0.71，总资产周转能力趋弱。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为8.7亿元，较期初增长101.7%。

• 在建工程占比较大。报告期内，在建工程/资产总额比值28.54%，高于行业均值3.75%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为8.7亿元，固定资产为3.8亿元，在建工程超过固定资产。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为264万元，较期初增长111.56%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.6亿元，较期初增长56.37%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为33.5%，高于行业均值31.68%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1亿元，同比增长37.89%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长37.89%，营业收入同比增长25.75%，管理费用增速高于营业收入增速。

点击葫芦娃鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：小浪快报