鹰眼预警：联合化学销售毛利率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，联合化学发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为4.28亿元，同比下降20.96%；归母净利润为3382.98万元，同比下降47.27%；扣非归母净利润为3164.46万元，同比下降39.97%；基本每股收益0.4229元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1440万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联合化学2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.28亿元，同比下降20.96%；净利润为3382.98万元，同比下降47.27%；经营活动净现金流为6968.48万元，同比下降1.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.81%，-1.8%，-20.96%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.96%，低于行业均值-10.22%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为13.51%，-4.55%，-47.27%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.55%，-16.55%，-39.97%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.96%，销售费用同比变动1.15%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.96%，税金及附加同比变动10.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-3.44%高于行业均值-106.59%，营业收入同比变动-20.96%低于行业均值-10.22%。

报告期内，公司毛利率为15.59%，同比下降9.76%；净利率为7.9%，同比下降33.29%；净资产收益率（加权）为4.94%，同比下降64.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.47%、17.27%、15.59%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.59%，低于行业均值22.51%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.18%，11.84%，7.9%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为15.59%低于行业均值22.51%，销售净利率为7.9%高于行业均值5.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为21.58%，13.86%，4.94%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为4.94%，低于行业均值5.44%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.14%高于行业均值-1.95%。

报告期内，公司资产负债率为15.13%，同比增长2.37%；流动比率为5.82，速动比率为4.95；总债务为100万元，其中短期债务为100万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为337.7万元，较期初变动率为274.83%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长274.83%，营业成本同比增长19.35%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为345.7万元，较期初变动率为73.37%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.52，同比下降2.4%；存货周转率为3.05，同比下降12.39%；总资产周转率为0.54，同比下降36.67%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.98、5.23、4.3，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为729.7万元，较期初增长2364.21%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.65%、0.86%、1.11%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报