鹰眼预警：芭田股份营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，芭田股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为32.44亿元，同比增长13.6%；归母净利润为2.59亿元，同比增长114.08%；扣非归母净利润为2.4亿元，同比增长186.14%；基本每股收益0.2916元/股。

公司自2007年9月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为3.39亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对芭田股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为32.44亿元，同比增长13.6%；净利润为2.6亿元，同比增长113.59%；经营活动净现金流为2.49亿元，同比增长76.32%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.87%、14.89%、13.6%持续下降，净利润同比变动分别为4.92%、51.17%、113.59%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.6%，销售费用同比变动-12.02%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.5%，营业成本同比增长3.22%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.5%，营业收入同比增长13.6%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.96低于行业均值2.28，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.26、1.16、0.96，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.97%，同比增长50.85%；净利率为8.01%，同比增长88.03%；净资产收益率（加权）为11.19%，同比增长96.32%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.21%高于行业均值-1.95%。

报告期内，公司资产负债率为54.24%，同比增长1.35%；流动比率为0.64，速动比率为0.41；总债务为19.97亿元，其中短期债务为18.64亿元，短期债务占总债务比为93.34%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.57、0.35、0.29，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.1，低于行业均值0.17。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款占比较高。报告期内，预付账款/流动资产比值为11.11%，高于行业均值1.94%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.1亿元，较期初变动率为57.87%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.4亿元、8.2亿元、8.4亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、1.4亿元、2.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为36.67，同比增长20.13%；存货周转率为5，同比下降5.74%；总资产周转率为0.65，同比下降8.32%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12亿元，较期初增长41.64%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.37%，高于行业均值3.06%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.6亿元，同比增长34.36%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.36%，营业收入同比增长13.6%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报