鹰眼预警：经纬恒润应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，经纬恒润发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为46.78亿元，同比增长16.3%；归母净利润为-2.17亿元，同比下降192.17%；扣非归母净利润为-2.84亿元，同比下降334.75%；基本每股收益-1.82元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对经纬恒润2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为46.78亿元，同比增长16.3%；净利润为-2.17亿元，同比下降192.17%；经营活动净现金流为-5.59亿元，同比下降1164.55%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长16.3%，低于行业均值19.68%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为98.37%，60.48%，-192.17%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降192.17%，低于行业均值54.27%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为87.83%，7.55%，-334.75%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降334.75%，低于行业均值75.07%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-1亿元，-0.1亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.3%，净利润同比下降192.17%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.2亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、2.3亿元、-2.2亿元，同比变动分别为98.37%、60.48%、-192.17%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长56.26%，营业收入同比增长16.3%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.63%，营业收入同比增长16.3%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为19.12%、23.22%、27.48%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.3%，经营活动净现金流同比下降1164.55%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.1亿元、0.5亿元、-5.6亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为25.6%，同比下降11.69%；净利率为-4.64%，同比下降179.25%；净资产收益率（加权）为-4.21%，同比下降171.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为30.88%、28.99%、25.6%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的28.99%下降至25.6%，行业毛利率由上一期的20.89%增长至22.05%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-4.64%，同比大幅下降179.25%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-4.64%，低于行业均值7.22%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.6%高于行业均值22.05%，存货周转率为2.18次低于行业均值4.5次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.6%高于行业均值22.05%，应收账款周转率为4.22次低于行业均值8.19次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.6%高于行业均值22.05%，但现金周期为102.25天也高于行业均值93.14天。

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.6%高于行业均值22.05%，销售净利率为-4.64%低于行业均值7.22%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.21%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.29%，5.88%，-4.21%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.21%，低于行业均值7.24%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.84%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1亿元，同比下降85.66%。

报告期内，公司资产负债率为46.38%，同比增长15.31%；流动比率为1.72，速动比率为1.3；总债务为8.34亿元，其中短期债务为8.34亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.31、1.1、0.91，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.14，低于行业均值0.09。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、0.02、-0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.1亿元，较期初变动率为235.84%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为128.94%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.22，同比下降18.37%；存货周转率为2.18，同比增长11.91%；总资产周转率为0.51，同比下降14.53%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率2.18低于行业均值4.5，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.78，0.6，0.51，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10.2亿元，较期初增长115.81%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.94、8.54、4.6，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2亿元，较期初增长67.82%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长47.26%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.97%，高于行业均值2.55%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报