鹰眼预警：中国医药应收账款/营业收入高于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，中国医药发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为388.24亿元，同比增长3.28%；归母净利润为10.48亿元，同比增长42.47%；扣非归母净利润为6.14亿元，同比增长2.35%；基本每股收益0.7006元/股。

公司自1997年5月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为32.91亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国医药2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为388.24亿元，同比增长3.28%；净利润为12.42亿元，同比增长39.81%；经营活动净现金流为8.59亿元，同比下降47.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长3.28%，低于行业均值10.25%，行业偏离度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长2.35%，低于行业均值13.65%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动5.2%高于行业均值-8.68%，营业收入同比变动3.28%低于行业均值10.25%。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为35.64%，高于行业均值27.71%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.82%、34.99%、35.64%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.28%，经营活动净现金流同比下降47.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.692低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.69低于行业均值1.3，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为11.29%，同比下降10.58%；净利率为3.2%，同比增长35.38%；净资产收益率（加权）为9.35%，同比增长33.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.4%、12.63%、11.29%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为11.29%，低于行业均值19.87%。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为14.4%、12.63%、11.29%，持续下降，销售净利率分别为1.97%、2.36%、3.2%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.91%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.1%高于行业均值-0.76%。

报告期内，公司资产负债率为62.88%，同比下降0.69%；流动比率为1.58，速动比率为1.24；总债务为66.97亿元，其中短期债务为41.89亿元，短期债务占总债务比为62.54%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.76，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为38.7亿元，短期债务为41.9亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.141%，低于1.5%。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为17.4亿元，较期初变动率为67.27%。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.88，同比下降6.95%；存货周转率为5.59，同比下降0.04%；总资产周转率为1.06，同比下降5.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率2.88低于行业均值8.18，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.25，3.09，2.88，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为35.89%、36.64%、36.99%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.13，1.12，1.06，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.6亿元，较期初增长33.69%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报