鹰眼预警：宝兰德应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，宝兰德（维权）发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为3.05亿元，同比增长23.28%；归母净利润为1451.96万元，同比增长141.9%；扣非归母净利润为492.13万元，同比增长111.81%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2019年10月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.01亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝兰德2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.05亿元，同比增长23.28%；净利润为1176.66万元，同比增长132.15%；经营活动净现金流为-3527.7万元，同比增长20.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.83%，近三个季度增速持续下降。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.1亿元，且前三季度为-107.9万元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-0.4亿元、0.1亿元，同比变动分别为-58.68%、-243.11%、132.15%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.84%，营业收入同比增长23.28%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为98.99%，高于行业均值48.9%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.998低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-3低于行业均值1.41，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为89.31%，同比增长0.18%；净利率为3.85%，同比增长126.07%；净资产收益率（加权）为1.69%，同比增长144.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为89.31%，高于行业均值39.63%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为89.31%高于行业均值39.63%，存货周转率为3.7次低于行业均值21.19次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为89.31%高于行业均值39.63%，应收账款周转率为1.13次低于行业均值4.33次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为89.31%高于行业均值39.63%，但现金周期为252.97天也高于行业均值162.33天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.69%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.7%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为31.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.01%高于行业均值-1.85%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-275.3万元，归母净利润为0.1亿元。

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为61.78%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为10.57%，同比增长76.11%；流动比率为8.68，速动比率为8.58；总债务为402.15万元，其中短期债务为402.15万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为28.04，16.39，8.68，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为7.14、4.79、2.37，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.37，低于行业均值-0.14。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为149.65、106.8、56.73，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为247.3万元，较期初变动率为172.87%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长172.87%，营业成本同比增长21.43%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为606.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.2亿元、841.8万元，公司经营活动净现金流分别-624万元、-0.4亿元、-0.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.13，同比增长0.95%；存货周转率为3.7，同比下降23.56%；总资产周转率为0.33，同比增长25.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率1.13低于行业均值4.33，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.7低于行业均值21.19，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为20.56%、26.75%、31.7%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.3%、0.9%、1%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为44.01%，高于行业均值14.33%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报