鹰眼预警：中山公用营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，中山公用发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为51.99亿元，同比增长43.65%；归母净利润为9.67亿元，同比下降9.79%；扣非归母净利润为9.13亿元，同比下降13.61%；基本每股收益0.66元/股。

公司自1997年1月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为36.02亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中山公用2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为51.99亿元，同比增长43.65%；净利润为9.93亿元，同比下降5.33%；经营活动净现金流为6.04亿元，同比增长100.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅高于行业均值。报告期内，营业收入同比增长43.65%，高于行业均值16.07%，行业偏离度超过50%。

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长12.34%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降9.79%，低于行业均值0.71%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降13.61%，低于行业均值14.8%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长43.65%，净利润同比下降5.33%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.609低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.61低于行业均值1.8，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为20.16%，同比下降0.83%；净利率为19.1%，同比下降34.09%；净资产收益率（加权）为6.05%，同比下降13.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.14%、20.33%、20.16%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.16%，低于行业均值33.96%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为61.4%，28.97%，19.1%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为20.16%低于行业均值33.96%，销售净利率为19.1%高于行业均值13.13%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.06%，6.97%，6.05%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为6.05%，低于行业均值6.91%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.34%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为74.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.02%高于行业均值-0.28%。

报告期内，公司资产负债率为42.58%，同比增长13.81%；流动比率为0.58，速动比率为0.56；总债务为75.7亿元，其中短期债务为34.24亿元，短期债务占总债务比为45.24%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为31.32%，37.4%，42.58%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.58低于行业均值1.01，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.84，0.63，0.58，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为23亿元，短期债务为34.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.67，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为23亿元，短期债务为34.2亿元，经营活动净现金流为6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.54、0.35、0.29，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为21.15%、31.17%、45.45%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.75、0.44、0.3，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为458.21%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.39%、0.65%、3.25%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长458.21%，营业成本同比增长43.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6亿元，较期初变动率为30.49%。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.31，同比下降1.96%；存货周转率为35.67，同比增长28.5%；总资产周转率为0.19，同比增长26.46%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.33%、3.19%、3.95%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为28.5亿元，较期初增长36.56%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.9亿元，较期初增长307.74%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为18.8亿元，较期初增长159.34%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3亿元，同比增长26.81%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报