鹰眼预警：京能电力销售毛利率大幅低于行业均值

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，京能电力发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为328.78亿元，同比增长7.85%；归母净利润为8.78亿元，同比增长9.31%；扣非归母净利润为7.61亿元，同比下降7.39%；基本每股收益0.11元/股。

公司自2002年5月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为87.69亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.05元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京能电力2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为328.78亿元，同比增长7.85%；净利润为10.85亿元，同比增长16.93%；经营活动净现金流为38.96亿元，同比下降36.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为328.8亿元，同比增长7.85%，去年同期增速为37.08%，较上一年有所放缓。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长9.31%，低于行业均值53.64%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降7.39%，低于行业均值65.36%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长20.08%，营业成本同比增长7.51%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长20.08%，营业收入同比增长7.85%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.85%，经营活动净现金流同比下降36.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为9.79%，同比增长3.02%；净利率为3.3%，同比增长8.42%；净资产收益率（加权）为3.53%，同比下降1.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为9.79%，低于行业均值24%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为3.3%，低于行业均值15.32%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.53%，同比下降1.94%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.53%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为3.53%，低于行业均值6.32%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.4%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为120.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-5.2亿元，同比下降683.28%。

报告期内，公司资产负债率为63.55%，同比下降2.65%；流动比率为0.56，速动比率为0.5；总债务为429.39亿元，其中短期债务为152.59亿元，短期债务占总债务比为35.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.56低于行业均值1.49，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为50.4亿元，短期债务为152.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.33，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为50.4亿元，短期债务为152.6亿元，经营活动净现金流为39亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为46.5亿元，短期债务为152.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.746%，低于1.5%。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为75.11%，利息支出占净利润之比为124.43%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为10.6亿元，较期初变动率为155.14%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.68%、3.68%、8.2%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长155.14%，营业成本同比增长7.51%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-45亿元，营运资本为-102.7亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-57.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.95，同比下降1.88%；存货周转率为23.46，同比增长15.65%；总资产周转率为0.38，同比增长3.31%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率23.46低于行业均值111.6，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.09%、5.2%、5.62%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为58.27%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.63，低于行业均值0.84。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为28.2亿元，较期初增长223.01%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报