鹰眼预警：万得凯应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，万得凯发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为6.89亿元，同比下降11.28%；归母净利润为1.04亿元，同比下降16.93%；扣非归母净利润为1.04亿元，同比下降10.25%；基本每股收益1.04元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为6000万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万得凯2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.89亿元，同比下降11.28%；净利润为1.03亿元，同比下降17.13%；经营活动净现金流为3475.08万元，同比下降84.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为33.41%，4.08%，-11.28%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降11.28%，低于行业均值10.63%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为51.83%，17.38%，-16.93%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降16.93%，低于行业均值8.07%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为48.46%，12.61%，-10.25%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降10.25%，低于行业均值19.98%，偏离行业度超过50%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、1.2亿元、1亿元，同比变动分别为50.87%、17.67%、-17.13%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.28%，销售费用同比变动14.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.28%，税金及附加同比变动1.87%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长20.79%，营业收入同比增长-11.28%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动20.79%高于行业均值-69.86%，营业收入同比变动-11.28%低于行业均值10.63%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长62.89%，营业成本同比增长-9.79%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长62.89%，营业收入同比增长-11.28%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.337低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.34低于行业均值1.17，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为24.51%，同比下降4.84%；净利率为14.98%，同比下降6.59%；净资产收益率（加权）为7.34%，同比下降59.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为24.51%，同比下降4.84%。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为24.51%，低于行业均值26.82%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为24.51%低于行业均值26.82%，销售净利率为14.98%高于行业均值7.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为30.32%，18.32%，7.34%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.16%高于行业均值-1.69%。

报告期内，公司资产负债率为14.21%，同比增长21.71%；流动比率为5.21，速动比率为3.95；总债务为8093.75万元，其中短期债务为8093.75万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为416.9万元，较期初变动率为1435.7%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.4亿元，筹资活动净现金流为-0.5亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.86，同比下降18.12%；存货周转率为2.24，同比下降12.66%；总资产周转率为0.42，同比下降36.7%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.18，0.68，0.42，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.7亿元，较期初增长55.01%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为46.71、4.53、2.59，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长83.42%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报