鹰眼预警：蓝帆医疗应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，蓝帆医疗发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为49.27亿元，同比增长0.54%；归母净利润为-5.68亿元，同比下降52.66%；扣非归母净利润为-6.4亿元，同比增长2.68%；基本每股收益-0.56元/股。

公司自2010年3月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为13.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝帆医疗2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为49.27亿元，同比增长0.54%；净利润为-5.68亿元，同比下降52.66%；经营活动净现金流为-7288.58万元，同比下降114.74%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.7亿元，同比大幅下降52.66%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.6亿元，-1.3亿元，-2.2亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.54%，净利润同比下降52.66%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润连续两年亏损，面临退市风险。近三期年报，净利润分别为11.6亿元、-3.7亿元、-5.7亿元，连续两年亏损。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.54%，营业成本同比下降1.77%，收入与成本变动背离。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动0.54%，销售费用同比变动21.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.54%，税金及附加同比变动-1.6%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.39%，营业收入同比增长0.54%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.58%、14.72%、18.21%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.54%，经营活动净现金流同比下降114.74%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为22.5亿元、4.9亿元、-0.7亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.13低于行业均值1.07，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为12.3%，同比增长20.2%；净利率为-11.54%，同比下降51.83%；净资产收益率（加权）为-5.66%，同比下降60.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为46.95%、10.23%、12.3%，同比变动分别为-27.1%、-78.2%、20.2%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为12.3%，低于行业均值54.98%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的10.23%增长至12.3%，行业毛利率由上一期的55.47%下降至54.98%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.25%，-7.6%，-11.54%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-11.54%，低于行业均值13.27%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.23%增长至12.3%，销售净利率由去年同期-7.6%下降至-11.54%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.66%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.32%，-3.53%，-5.66%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.66%，低于行业均值7.35%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.31%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉占比较高。报告期内，商誉/净资产比值40.6%，高于行业均值7.67%。

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为33.3%、35.7%、40.6%，呈持续增长趋势。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.76%高于行业均值-1.1%。

报告期内，公司资产负债率为38.92%，同比增长16.12%；流动比率为0.96，速动比率为0.69；总债务为38.42亿元，其中短期债务为20.3亿元，短期债务占总债务比为52.85%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.96低于行业均值5.82，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.99，1.94，0.96，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.12。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13.9亿元，短期债务为20.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.68，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为13.9亿元，短期债务为20.3亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.02，低于行业均值0.18。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.71、0.22、-0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为40.23%高于行业均值12.81%。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.98、0.66、0.36，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为25.8亿元、9亿元、7.7亿元，公司经营活动净现金流分别22.5亿元、4.9亿元、-0.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.09，同比下降6.95%；存货周转率为4.38，同比增长1.72%；总资产周转率为0.31，同比增长4.63%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.1亿元，较期初增长55.82%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.6亿元，较期初增长99.31%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.5亿元，同比增长21.1%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.61%、7.56%、9.11%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报