鹰眼预警：宝钢股份销售毛利率增长，与行业趋势背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，宝钢股份发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为3445亿元，同比下降6.33%；归母净利润为119.44亿元，同比下降1.99%；扣非归母净利润为104.53亿元，同比下降1.42%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2000年12月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为1150.73亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝钢股份2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3445亿元，同比下降6.33%；净利润为137.41亿元，同比下降2.05%；经营活动净现金流为253.02亿元，同比下降43.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为29.42%，0.94%，-6.33%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降6.33%，低于行业均值0.87%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1.99%，低于行业均值24.14%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1.42%，低于行业均值5.21%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-9.48%高于行业均值-33.97%，营业收入同比变动-6.33%低于行业均值0.87%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为598.7亿元、447.2亿元、253亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为6.2%，同比增长6.2%；净利率为3.99%，同比增长4.57%；净资产收益率（加权）为6.01%，同比下降5.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为6.2%，低于行业均值6.3%。

• 销售毛利率增长，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的5.84%增长至6.2%，行业毛利率由上一期的9.27%下降至6.3%。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为6.2%低于行业均值6.3%，销售净利率为3.99%高于行业均值2.83%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.36%，6.33%，6.01%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为6.01%，低于行业均值40.35%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.77%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.1%高于行业均值-1.25%。

报告期内，公司资产负债率为41.46%，同比下降9.46%；流动比率为1.2，速动比率为0.81；总债务为544.47亿元，其中短期债务为227.97亿元，短期债务占总债务比为41.87%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.44、0.31、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为83.2亿元，较期初变动率为179.89%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-268.2亿元，营运资本为226.7亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为495亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为23.06，同比下降12.44%；存货周转率为7.12，同比下降1.78%；总资产周转率为0.89，同比下降6.03%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率23.06低于行业均值199.96，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为33.01，26.34，23.06，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.99，0.95，0.89，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.49、2.48、2.28，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.47%、0.49%、0.52%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报