鹰眼预警：*ST有树营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，*ST有树发布2023年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为4.64亿元，同比下降40.01%；归母净利润为-4.85亿元，同比下降32.1%；扣非归母净利润为-4.51亿元，同比下降24.04%；基本每股收益-1.1478元/股。

公司自2011年4月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6163.64万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST有树2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.64亿元，同比下降40.01%；净利润为-4.91亿元，同比下降35.75%；经营活动净现金流为-6686.49万元，同比下降82.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比大幅下降40.01%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降40.01%，低于行业均值-1.4%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.8亿元，同比大幅下降32.1%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降32.1%，低于行业均值38.64%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降24.04%，低于行业均值3.76%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.8亿元，-3.4亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-27.1亿元、-3.6亿元、-4.9亿元，同比变动分别为-209.38%、86.64%、-35.75%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-40.01%，营业成本同比变动-16.73%，收入与成本变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-40.01%，税金及附加同比变动19.49%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-60.93%高于行业均值-85.44%，营业收入同比变动-40.01%低于行业均值-1.4%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-64.91%、-56.11%、-40.01%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为88.9%、-17.68%、-82.87%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.3亿元、-0.4亿元、-0.7亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.14低于行业均值1.41，盈利质量弱于行业水平。

报告期内，公司毛利率为3.61%，同比下降88.17%；净利率为-105.64%，同比下降126.28%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为3.61%，同比大幅下降88.17%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.24%、30.56%、3.61%，同比变动分别为-87.04%、321.95%、-88.17%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为3.61%，低于行业均值39.7%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的30.56%下降至3.61%，行业毛利率由上一期的39.1%增长至39.7%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-105.64%，同比大幅下降126.28%。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-105.64%，低于行业均值-3.19%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-295.49%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1.8亿元，同比下降35.14%。

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值44.78%高于行业均值-1.85%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为66.69%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为217.18%，同比增长133.4%；流动比率为0.24，速动比率为0.17；总债务为3.13亿元，其中短期债务为3.06亿元，短期债务占总债务比为97.85%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为217.18%高于行业均值33.95%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为68.73%，93.05%，217.18%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.24低于行业均值4.35，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.83，0.64，0.24，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为3.5亿元，负债总额为7.6亿元，净资产为-4.1亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为45.58高于行业均值8.05，短期债务占总债务超七成。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.5亿元，短期债务为3.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.16，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.5亿元，短期债务为3.1亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.04、-0.05、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.31、0.3、0.16，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为0.4亿元，短期债务为3.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.958%，低于1.5%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.2%、4.81%、9.01%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、326.7万元、24.6万元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.4亿元、-0.7亿元。

• 自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-5.4亿元、-1.8亿元、-1.5亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.8，同比增长19.99%；存货周转率为3.63，同比增长52.3%；总资产周转率为0.8，同比增长7.73%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.63低于行业均值21.22，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为19.62、7.82、4.99，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为23.62%，高于行业均值14.33%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报