鹰眼预警：中钨高新应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，中钨高新发布2023年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2023年全年营业收入为127.36亿元，同比下降2.63%；归母净利润为4.85亿元，同比下降9.36%；扣非归母净利润为3.34亿元，同比下降30.13%；基本每股收益0.35元/股。

公司自1996年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中钨高新2023年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为127.36亿元，同比下降2.63%；净利润为5.87亿元，同比下降11.2%；经营活动净现金流为1.52亿元，同比下降80.11%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.92%，8.16%，-2.63%，变动趋势持续下降。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降2.63%，低于行业均值0.71%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为138.6%，1.32%，-9.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为244.34%，-2.43%，-30.14%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.73%，营业收入同比增长-2.63%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为21.92%、8.16%、-2.63%持续下降，应收账款较期初变动分别为14.16%、21.82%、32.73%持续增长。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动32.73%高于行业均值-108.18%，营业收入同比变动-2.63%低于行业均值0.71%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为9.37%、10.56%、14.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.9亿元、7.7亿元、1.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.26低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.39、1.16、0.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为16.87%，同比下降3.79%；净利率为4.61%，同比下降8.8%；净资产收益率（加权）为8.54%，同比下降16.6%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.38%、17.53%、16.87%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为16.87%，低于行业均值18.34%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.28%，5.05%，4.61%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.47%，10.38%，8.54%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.59%，三个报告期内平均值低于7%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0.81%高于行业均值-2.85%。

报告期内，公司资产负债率为49.9%，同比增长4.69%；流动比率为1.75，速动比率为1.04；总债务为34.81亿元，其中短期债务为20.95亿元，短期债务占总债务比为60.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为42.61%，47.58%，49.9%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2，1.79，1.75，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.9、0.64、0.55，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.03，低于行业均值0.06。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.19、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.73，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.7亿元，短期债务为21亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.704%，低于1.5%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长6.74%，营业成本同比增长1.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.78%、0.78%、0.82%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.4亿元，较期初变动率为113.45%。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.92，同比下降23.82%；存货周转率为3.38，同比下降10.06%；总资产周转率为1.03，同比下降15.09%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率7.92低于行业均值144.64，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.37，10.4，7.92，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.55%、11.83%、14.13%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.27，1.22，1.03，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.88、3.84、3.5，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.2%，高于行业均值0.76%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报